在2015年之前的牛市，散户一般是不会亏钱的，因为2015年之前的牛市上涨波段比较流畅，特别是在主升浪中，就是想亏也不容易。

在2015年之后的牛市，或者大型上升波段里，结构性特征非常明显，同时大盘上行的招数，非常诡异，于是才出现了牛市里亏钱的问题。不过总的来说，在牛市里亏钱的概率，肯定要比熊市里小。

那么在牛市里亏钱，到底是怎么亏的呢？一般来说要以下几条常见的亏损路径：

一、换股。

如果在牛市里拿着质地优良的股票，长期拿着，大概率是不会亏的。但是在牛市里，市场动不动在某个阵营里会出现赚钱效应，恰好自己持仓的那个板块几个月不涨，忍几天可以，忍几个月会受不了的，觉得这简直就是在浪费牛市，于是不少人会选择换股，这一换就容易换出问题来。因为那些热点板块，涨起来很夸张，跌起来也是六亲不认的。而散户的操作纪律一般是不好的，经常小赚就跑，亏钱也不严格止损，如果是在高位追的热点，一旦转入调整下跌，可能几个月起不来，操作节奏就彻底打混乱了。

二、牛市回调时经常比熊市要快。

在熊市里，大家总体上偏谨慎，这会导致大盘的回调以阴跌为主，既是阴跌，往往跌得比较慢，几个月过去了，才跌一两百点都很常见。但是牛市的回调就不一样了，大家经常热情高涨，这使得只要涨出一点气势来，成交量就出来了，有量就有对手盘，导致短线或小波段回调的时候，经常泥沙俱下，那亏钱的效率就有点高了。

三、多做多亏。

还是前面的老问题，如果从底部长期拿着某些股票，后面大概率会赢。但更多的情况是，有盈利后，人就喜欢动。从概率上来说，做得多，那亏的次数就会多，当然了，在牛市里做得多，赢的次数理应更多。问题在于，散户经常是赢小的，亏大的，轻仓赢，重仓亏。如此折腾到牛末，发现居然没跑赢指数。

四、没买到主流热点板块。

在A股市场里混久了，都知道干主流热点板块才有肥肉吃。既然主流热点板块是暴利所在，那博弈也是极其有学问的。首先是主观认为的主流板块，未必就是主流板块，即便猜对了主流板块，又畏高不敢买入。主流板块上涨过程中震荡是比较大的，当涨幅巨大时，开始高位放量震荡，给人一种做阶段顶的感觉，20天均线跌破时，看起来像破位了，总觉得能多回调一些，结果没继续跌，又上去了，导致越高就越不敢进。牛末回头看都比较简单，而在牛市中途时，感觉处处都是迷雾。

如果干到非主流板块呢？坑就比较多了。非主流板块很便宜，看着很安全，总觉得轮也会轮到他，结果就是横在那不涨。我有个朋友喜欢干趴在低位的品种，我看他的自选股里，有晶科能源、天合光能、君实生物、固德威等一批趴在低位的股票，一看就知道想在安全和利润之间寻找平衡。

为这个事情我们还争论过，我的观点是，在牛市里，既趴在低位很安全和后面容易领涨，这两条经常是矛盾的。

这种趴在”低位“安全的，在牛初一般还不坏事，熬的时间长后，大概率也能轮到。但是到了牛市中后期，这种干法非常有害。比如说，券商不是上一轮牛市里的领涨板块，上证指数是2021年2月18日见大顶的，而证券板块（880472）是2020年7月9日见大顶的，整整比指数提前了半年多见顶，这还只是板块，如果是个股，比大盘提前1年见顶的一大堆。

所以某一波上升浪启动时，右侧鉴定主流领涨板块是头等大事，A股不玩先富带动后富的游戏。

以上四条如何解决呢？很难解决。有一个笨办法，那就是干主流宽基指数的ETF。2015年的大牛市，创业板ETF（159915）涨了6.5倍，这段时间，又有几家基金能干了6.5倍呢？2019年到2021年的结构牛市，创业板ETF（159915）也涨了3倍。

就说这个回合吧，科创50的ETF（588000）从9月18日低点到10月9日的高点，涨了79%，要是有能耐在国庆节后在里头玩点高抛低吸，收益会更高，如果你不是干个股的高手，不妨多在ETF里找机会。

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