①特斯拉二季度业绩喜忧参半 “平价”电动车或明年亮相

　　特斯拉二季度收入255.5亿美元，高于预期和去年同期水平；调整后每股收益0.52美元，低于预期；Non-GAAP净利润为18亿美元。特斯拉表示，公司今年的增长率将“明显低于”去年的增长率。公司正按计划在明年上半年生产一款可能会更便宜的电动车。特斯拉没有透露何时推出Robotaxi，但表示这款车将采用“无箱制造战略”。特斯拉此前在二季度的生产和交付报告中曾披露了9.4GWh的电池储能，这是有史以来最高的季度量，是其一季度部署的电池储能量的两倍多。摩根士丹利将该数据称为“抢镜者”，指出这一数据是他们预测的两倍。财报公布后，特斯拉股价盘后一路下挫。

　　弥远投资简佳：财报显示，特斯拉二季度营收创纪录，但净利润和每股收益同比大幅下降。自由现金流同比增长，但低于预期。能源业务增长强劲，而汽车销售继续下滑。公司未透露关于自动驾驶出租车Robotaxi的新消息，但确认发布时间推迟至10月；平价车型预计将于明年上半年亮相。投资者对特斯拉的AI项目如Robotaxi和人形机器人Optimus的执行力表示关注，认为这将是公司未来增长的主要驱动力。

　　香港大学ICB客席副教授李徽徽：特斯拉二季度财报表现喜忧参半，尽管总收入超预期，但每股收益低于预期。这一结果反映了特斯拉在快速扩张中的成本压力和盈利能力挑战。电动车交付量虽超预期，但同比下降，显示出需求侧的压力和市场竞争的加剧。然而，其能源业务表现亮眼，能源存储产品部署创纪录，我们认为特斯拉的未来增长点需转向能源业务和新兴技术，特别在能源存储和人工智能方面的布局如Autopilot和全自动驾驶技术。此外，全球市场的多元化布局也将是特斯拉未来增长的重要推动力。股价短期内可能因业绩不达预期而波动，但我们认为特斯拉长期投资价值依然坚挺。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：汽车行业竞争激烈，业绩下滑或许并非个别，特斯拉机遇挑战并存，技术创新是其致胜法宝。当前全球电动车行业趋势稳中向上，相关板块值得关注。

　　②Alphabet二季度盈利超预期云业务红火 AI亏损扩大

　　谷歌母公司Alphabet二季度营收为847亿美元，每股收益1.89美元，这与去年同期相比大幅增长，也超过分析师预期，因为其云业务继续加速发展，营业利润首次突破10亿美元大关。Alphabet的云计算收入为103.5亿美元，营业收入为11.7亿美元。报告称，Alphabet二季度在DeepMind和Google Research部门投资了22亿美元来构建AI模型，这一数字高于去年同期的11亿美元，但AI何时开始为Google的云业务（更不用说其广告业务）创造收入仍未可知。二季度广告收入达到646亿美元，超过预期，但YouTube广告收入却不尽如人意。盘后财报发布后，Alphabet股价随即小幅波动上涨，后回落。

　　弥远投资简佳：Alphabet二季度营收额每股收益均超预期，同比增长，但营收和利润增长环比回落；YouTube广告收入未达预期，但云业务和核心广告业务同比增长，显示出稳健的改善趋势。市场关注AI技术对公司业务的推动作用以及AI投资成本对利润率的影响。公司CEO皮查伊强调AI对公司的重要性。此外，Alphabet面临反垄断诉讼、大选和AI资本支出周期的不确定性，Waymo的运营进展也是市场关注的焦点。

　　香港大学ICB客席副教授李徽徽：谷歌母公司Alphabet二季度财报超市场预期，主要受益于广告收入和云业务的强劲增长，其广告业务仍然是主要收入来源，但随着市场趋于饱和，增速放缓不可避免，需在广告业务之外寻求新的增长点。我们认为云业务的增长势头良好，但与亚马逊和微软相比仍存在较大差距。公司在云计算领域需加大投入，提升市场份额。其次，谷歌在生成式AI方面的进展，特别是Bard和其在企业应用中的扩展，将成为未来增长的重要推动力。再者，谷歌在硬件领域的尝试，如Pixel手机和智能家居设备，尚未形成规模效应。公司应考虑通过并购或战略合作。建议关注其在云计算和AI领域的持续创新和扩展，看好Alphabet的长期投资价值。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：Alphabet盈利高增长，加大研发投入，后劲可期。科技股拥有中长期布局逻辑，可关注波段调整的机会。

　　③马斯克用10万个英伟达H100 GPU打造最强AI

　　马斯克昨晨在X上发帖称已启动了“世界上最强大的人工智能训练集群”——xAI公司的孟菲斯超级集群（Memphis Supercluster），并且他将利用这一集群在今年12月之前创建一个“世界上最强大的人工智能”。孟菲斯超级集群由10万块液冷英伟达H100 GPU组成，在单个RDMA（远程直接数据存取）结构上连接，以进行人工智能训练。马斯克此前还透露，该超级集群将用来训练xAI旗下的第三代大型语言模型Grok 3。据悉，xAI的第一代大型语言模型Grok 1于去年11月推出，本月马斯克还宣布将于8月推出Grok 2。按计算资源的规模计算，孟菲斯超级集群在GPU算力方面很容易超过目前市面上的最强大的超级计算机，如Frontier（37888个AMD GPU），Aurora（6万个英特尔GPU）和Microsoft Eagle（1.44万个英伟达H100 GPU）。不过，Meta曾在1月透露，公司计划到今年年底采购35万块英伟达H100 GPU，将其人工智能基础设施的算力扩展到60万块H100的水平。

　　弥远投资简佳：可以继续关注xAI团队或将在年底发布的第三代大语言模型Grok-3。随着AI技术的发展，算力成为科技巨头的必争之地，算力相关产业将蓬勃发展。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：AI大模型竞争激烈，发展前景巨大。国内人工智能应用逐渐落地，算力端将迎来投资机会。

　　④可口可乐上调全年指引股价一度创纪录新高

　　可口可乐公司二季度营收同比增长3%至123.6亿美元，可比每股收益（Non-GAAP）同比增长7%至0.84美元，均超过市场预期。但调整后的净利润同比下滑28.8%至24.1亿美元。毛利率为61.1%，较去年同期提高2.1个百分点。从销售来看，北美销售疲软，亚太、拉丁美洲市场强劲增长，全球售价同比增长9%，但其中约一半来自阿根廷等出现恶性通胀的市场。公司上调今年全年指引，预计全年有机收入（Non-GAAP）将增长9%-10%，可比每股收益增长6％。但预计第三季度可比净销售额将受到4%的汇率不利影响，其可比每股收益将受到8%的汇率不利影响。可口可乐股价隔夜一度创出纪录新高后回落，终收报64.95美元，涨0.28%。

　　弥远投资简佳：可口可乐公司二季度不仅营收和每股收益双超市场预期，还上调了全年业绩的预测。可口可乐先前几个季度的主要推动力是上涨的售价，现在推动每股收益增长更多的是成本压力缓解带来的利润率提高。可口可乐在饮料方面的品牌价值强于百事公司，因此在推高价格的同时保持销量方面更加成功。可口可乐的财报没有提到与减肥药相关的内容。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：可口可乐公司增收不增利，业绩仍是企业发展的根本。可以关注中报业绩超预期、处在优势品类的公司。

　　⑤保时捷下调全年营收预期淡化电动车销量目标

　　保时捷将在今天公布上半年业绩，但该公司昨天下调了全年营收预期至390亿-400亿欧元。受此消息影响，保时捷欧股股价周二下跌5%。保时捷方面解释称，由于一家欧洲供应商的工厂遭遇洪水，公司面临意外的特种铝合金供应短缺问题将造成公司减产。另外，公司还面临着电动汽车需求低迷的困境。保时捷方面表示，公司的产品战略是到2030年能够交付80%以上的纯电动汽车，这取决于客户需求和电动汽车的进展。此前，保时捷设定了2030年电动汽车销量占新车销量的80%的目标。其最新表述淡化了这一雄心勃勃的转型目标。近几个月来，奔驰、雷诺等汽车制造商都曾表示，他们近年来设定的未来十年纯电动汽车销售目标过于雄心勃勃，因为消费者仍不愿放弃燃气汽车。根据欧洲汽车制造商协会的最新数据，上个月欧盟电动汽车销量下降了1%至15.64万辆。

　　弥远投资简佳：保时捷上半年电动车销量同比下滑了51%，中国市场销量下降33%，全球交付量同比下降7%，公司下调2024年营收预测。同时，保时捷在电动汽车领域也面临挑战，尽管推动电气化转型，但电动汽车销量持续低迷。

　　申万宏源证券研究所执行总经理钱启敏：新能源车渗透率快速提升，国内本土电动车销量亮眼，关注智能化背景下具有技术优势的车企。