中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金（简称“中信建投国家电投新能源REIT”）2024年第二季度业绩说明会24日在上证路演中心召开，基金管理人与底层资产运营管理机构相关负责人就产品业绩表现、资产运行状况和未来发展计划等方向分别进行了详细阐释，以网络互动形式与投资者交流和沟通，并就市场普遍关注的问题进行集中回答。
据了解，中信建投国家电投新能源REIT发起人为国家电力投资集团，原始权益人为国家电投集团江苏公司，基金管理人为中信建投基金，计划管理人为中信建投证券，基金托管人是中国工商银行，运营管理机构是国家电投集团江苏海风公司。基础设施项目的底层资产是滨海北H1、滨海北H2海上风电项目以及运维驿站，位于江苏省盐城市，属于我国五大千万千瓦级海上风电基地之一的长三角海上风电基地。
财务指标稳定业绩表现良好可供分配金额受集中付费扰动
从基金合并报表层面来看，基金2024年第二季度和上半年的营业收入分别为1.73亿元和4.76亿元，净利润分别为0.28亿元和1.58亿元，经营活动现金流量净额分别是-0.4亿元和1.01亿元，可供分配金额分别为-0.42亿元和0.94亿元，整体表现稳健。
对此，中信建投国家电投新能源REIT基金经理孙营表示：“上述可供分配金额的数据未包含以2024年12月31日为保理基准日满足条件可以开展保理业务的国补应收账款金额。需要着重说明的是，2024年第二季度可供分配金额为负的主要原因是报告期内集中支付了基金2023年度的‘固定管理费1’、‘固定管理费2’和托管费，合计为0.86亿元。”
“另从2024年上半年的维度来看，基金实现可供分配金额为0.94亿元，较2023年同期发生变化的主要原因除了支付各项费用外，相较于2023年上半年，项目公司2024年上半年未收到国补回款。”孙营进一步解释称，截止2024年12月31日（保理基准日），满足账龄超过1.5年的国补应收账款金额为5.6亿元，结合下半年的国补回款情况，后续收回的国补回款将优先用于偿还2023年度开展保理融资的借款本金，超过的部分用于给投资者的分配，并相应减少2024年度开展保理融资的金额。
从项目公司成本方面来看，目前主要成本构成包括财务费用、折旧摊销、委托运行费和保险费等。2024年第二季度，项目公司营业成本总额为4.17亿元，直接付现成本占比为10.71%，扣除因交易结构安排产生的股东借款利息后，营业总成本为1.15亿元，其中非付现的折旧摊销占比为60.94%。可以看出，项目公司的经营付现成本较低，也正是基金较高分派水平的核心保障。
另从报告期内收益分配情况来看，2024年4月18日，基金发布了2023年度第三次收益分配公告，本次分配金额为3.14亿元，加上前期已分配的5.25亿元，2023年度累计分配金额达8.39亿元，单位份额分配金额为1.05元，较预测值的完成率为110.78%。
据孙营介绍称，自基金成立以来，基金管理人通过多方面加强基金管理，首先提升闲置资金使用效率，通过购买结构性存款和协定存款的方式增厚收益，二季度取得利息收入49.91万元。自基金上市以来，累计取得利息收入382.21万元，最大程度增厚了投资人收益。其次是增进投资者交流，通过业绩说明会、投资人现场调研活动、投资者开放日和临时信披等方式，充分回应投资者关切，确保和投资者及时高效的沟通。
此外，基金管理人还持续提升管理水平，通过加强投资者分类关系管理、引导做市商积极做市、主动应对突发事件、积极匹配大宗交易、提高分红频率以及原始权益人大手笔增持提振投资人信心等方式，维护基金二级市场表现，最大程度保障投资者权益。同时，持续加强项目公司管理，严格履行运营管理协议，建立健全项目公司管理制度并做好宣贯，重视底层资产安全管理，定期召开安全与经营分析会议，为项目平稳运行保驾护航。
上半年底层资产运营平稳区域能源供需格局具备发展优势
当前，我国正积极推进能源结构优化和调整，以实现碳达峰和碳中和的战略目标。在这一过程中，大力发展可再生能源已经成为国家优化能源结构、保障能源安全的重要战略举措。
江苏省作为我国经济版图中的重要一员，其能源消费规模在全国各省中位居前列。然而，江苏省化石能源消费比重大，一次能源对外依存度相对较高。江苏省的一次能源对外依存度相对较高，区外来电在全社会用电量中占据约20%的比重，形成江苏省特有的“能源消费大省、能源资源小省”的供需格局。
据中信建投国家电投新能源REIT基金经理刘志鹏介绍称：“通过深入分析江苏省的省外调入电量情况，我们可以清晰地看到，江苏省在电力供应方面面临较大挑战。同时，这也反映出江苏省对于保持可再生能源稳健发展的迫切需求。为了应对这一挑战，江苏省正在深入推进能源革命，加快建设清洁低碳、安全高效的现代能源体系，计划到2025年将可再生能源占全省能源消费总量的比重提升至15%以上，有利于推动新能源的发展和利用。”
“未来，江苏省在新能源的消纳方面有望继续保持良好的发展态势，这不仅将为江苏省的电力供应提供有力保障，也将为项目发电量全额上网奠定坚实基础。”刘志鹏补充道。
江苏海风公司总经济师左成明则详细阐释了基础设施项目2024年上半年的主要运营情况。据悉，2024年二季度，基础设施项目实现发电量2.52亿千瓦时，上网电量2.46亿千瓦时。项目的发电量和上网电量分别同比下降29.85%和29.74%。而整体来看2024年上半年，基础设施项目保持稳定的运营，整体经营数据与去年同期相比相对稳定。
具体来看，作为衡量风电机组运行稳定性的关键指标，项目风电机组全场可利用率约为99.54%，项目风电机组处于良好运行状态。项目实现发电量、上网电量和不含税收入分别为6.79亿千瓦时、6.63亿千瓦时和4.76亿元，同比分别下降2.53%、2.49%和7.04%，项目2024年上半年总体经营数据变动较小。与此同时，今年1-5月份项目发电量同比增长0.99%，略优于江苏省风电平均发电表现，也一定程度上展现出项目在区域内的相对优势。
数据还显示，上半年基础设施项目的含税上网电价保持0.85元／千瓦时不变，项目没有参与电力市场化交易，项目电量全额上网，没有发生限电情况。
对于运营数据的波动，左成明指出，“海上风电项目的发电量主要受风资源影响，根据基础设施项目历史运营情况以及可行性研究报告，项目所在区域历年风速变化总体较为平稳，平均风速及发电量整体情况是在一定范围内波动的。在不同年度或同一年度内的不同季节中，基础设施项目的发电表现有一定的差异属正常情况，拉长时间周期来看，基础设施项目发电量整体情况是在长期稳定的范围内随风资源波动，没有明显的增长或减少趋势。”
值得关注的是，基金扩募对于提升公募REITs基金的整体规模、优化基金投资组合、降低基金投资风险和增强基金流动性都具有重要意义。
对此，中信建投国家电投新能源REIT基金经理徐程龙表示，“截至2023年底，国家电投集团清洁能源装机比例高达69.89%，在五大发电集团中占比最高，是全球领先的清洁能源和新能源发电企业。本基金是国家电投集团重要的资产上市平台，目前国家电投集团正在稳步推进基金扩募工作，后续将适时和投资者分享相关进展。”
