又见险资出手举牌。港交所最新资料显示，7月22日，瑞众人寿增持龙源电力（00916.HK）526万股，每股作价7.45港元，总金额3918.7万港元。增持后最新持股数目约为1.66亿股，持股比例达5%，触及举牌线。
据财联社记者统计，在经历7年遇冷期后，近两年险资举牌明显回暖。2021-2023年，险资年度举牌次数分别为1次、6次、14次，而2024年至今，险资已7次出手，举牌热情延续上升趋势。
中华保险研究所首席保险研究员邱剑表示，从投资策略来看，现阶段权益市场资产估值处于相对底部区间，此时举牌属于逆向布局，能够充分发挥险资久期长的优势，而且有机会获得较为可观的长期回报。其建议，在低利率环境下，险资应加强对利率中期趋势的前瞻研判,在强化资产负债匹配前提下,增强收益防护垫，防止再投资与利差损风险。
瑞众人寿增持龙源电力港股股份
作为资本市场一只不可或缺的重要投资力量，险资的调仓动态备受投资者关注。
港交所最新资料显示，7月22日，瑞众人寿增持龙源电力526万股，每股作价7.45港元，总金额约3918.7万港元。增持后，瑞众人寿最新持股数目约为1.66亿股，持股比例为5%。
据了解，龙源电力成立于1993年，是一家以开发运营新能源为主的大型综合性发电集团，现隶属于国家能源集团。
2009年，龙源电力在香港主板成功上市，并于2022年在A股上市，成为国内首单H股新能源发电央企回归A股、首单五大发电集团新能源企业登陆A股资本市场、首单同步实施换股吸收合并、资产出售和资产购买项目。
目前，龙源电力拥有风电、光伏、生物质、潮汐、地热和火电等电源项目，其业务分布于国内32个省区市以及加拿大、南非、乌克兰等国家。截至2023年底，龙源电力控股装机容量为35593.67兆瓦。
今年一季度，龙源电力营业收入98.77亿元，同比增长0.1%；归母净利润23.93亿元，同比增长2.47%；基本每股收益0.2839元，同比增长4.07%。
业内人士表示，此次增持龙源电力达到举牌线，是险资践行长期投资理念、回避短期股票差价炒作、推进上市公司长期健康发展、发挥保险资金耐心资本作用的重要体现。
耐心资本年内7次举牌多家上市公司
事实上，瑞众人寿举牌龙源电力只是险资举牌热情回升的缩影。
据悉，在经历2021—2022年的冷淡期后，近两年险资举牌明显回暖。2021-2023年，险资年度举牌次数分别为1次、6次、14次，而2024年至今，险资已7次出手，举牌热情延续上升趋势。
具体来看，2021年，险资举牌仅1例，即中国人寿通过QDII账户出资方式参与中国华融非公开发行H股。
2022年虽有4次险资举牌，但有2例为被动举牌，不涉及险企出资。另有2例主动举牌，分别为中国太保联合控股子公司以基石投资者身份参与天齐锂业港股首次公开发行，以及太平人寿增持工商银行港股。
2023年，险资全年举牌次数高达14次，其中以H股占比居多。而2024年至今，包括瑞众人寿增持龙源电力在内，年内险资举牌达到7次。
某保险资管公司首席风险管理执行官对财联社记者表示，险资举牌再现热潮，一方面是监管层鼓励险资积极入市。
“从政策角度看，监管陆续出台文件鼓励保险业增持上市公司股票。比如，下调投资沪深300指数成分股的风险因子，下调科创板上市普通股票的风险因子，下调投资公募REITs未穿透的风险因子，其实都是在引导保险机构将更多资金配置于权益类资产，一定程度上提高了保险公司的资本使用效率。”
另一方面，在存款利率下行、债券收益率和非标资产收益率下降的情况下，险资也有通过配置权益资产来增厚其整体投资收益的需求。
举牌关注“新能源+环保+基建”方向
值得注意的是，和以往相比，近年来险资举牌不再与万能险账户有关，而是大多来自自有资金或保险责任准备金等，资金来源更多元。
从举牌方向来看，今年险资举牌标的高股息、低估值特征明显，且大多为行业龙头，或具有垄断（自然垄断或政策垄断）属性及现金流较好等特点，在行业选择上对新能源、环保、基建等领域配置力度较大。
例如，此番瑞众人寿的举牌标的——龙源电力就被誉为“中国新能源第一股”。今年1月，紫金保险举牌的华光环能则是一家环保类公司。
从长城人寿来看，该公司年内5次出手，分别举牌无锡银行（600908.SH）、江南水务（601199.SH）、城发环境（000885.SZ）、秦港股份（3369.HK）、赣粤高速（600269.SH）。
长城人寿表示，将致力于对基础设施领域投资、民生领域投资、能源领域投资的安全资产进行深度研究，积极布局港口、高速公路、能源、水务、环保类上市公司，并将ESG和新质生产力作为重点投资方向。
邱剑表示，从投资策略来看，现阶段权益市场资产估值处于相对底部区间，此时举牌属于逆向布局，能够充分发挥险资久期长的优势，而且有机会获得较为可观的长期回报。
其建议，在低利率环境下，险资应加强对利率中期趋势的前瞻研判,考虑负债增长趋势，可以择机加大长久期固定收益类资产配置。
对此，险资可以抓住国家发行超长期特别国债的机遇,在长期、超长期限利率债品种上增加配置，并力求精准把握利率中枢高点,拉长资产久期。在强化资产负债匹配前提下,增强收益防护垫，防止再投资与利差损风险。
