在化债严监管背景下,城投融资萎缩,产业债发行能否扛下“大旗”,缓解债券市场“资产荒”?财联社据相关渠道统计,上周(7.29-8.2)产业债合计净融资额451.39亿元,7月份净融资为2186亿元,同比增长51.07%。二级市场上,机构亦在追捧抢购,7月产业债周度发行全场倍数3倍以上占比均超过35%,其中第3周3倍以上占比达61%。
具体来看,天风证券统计数据显示,上周(7.29-8.2)产业债合计净融资额451.39亿元, 分行业来看,上周前5名净融资的行业分别为非银金融、化工、交通运输、其他、有色金属,后5名分别为汽车、商业贸易、钢铁、房地产、农林牧渔。
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(数据来源:天风证券研究所,财联社整理)
从7月发行数据看,华西证券固收首席分析师姜丹指出,7月,产业债发行和净融资同比均上升,发行情绪同样火热。7月产业债发行7410亿元,同比增加2505亿元,净融资为2186亿元,同比增加2405亿元。其中,非银金融、公用事业和食品饮料净融资额较大,在360-460亿元左右。从发行倍数看,7月产业债周度发行全场倍数3倍以上占比均超过35%,其中第3周3倍以上占比达61%。
从7月二级成交看,产业债明显拉久期,7月第4周,5年以上、3-5年占比均上升至16%,创下年内新高。其中,产业债3-5年成交收益率低于城投债,收益率2.3%以下占比达80%;5年以上成交收益率集中在2.4%-2.5%、2.5%-2.6%,占比分别为48%、18%。
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(数据来源:华西证券研究所,财联社整理)
财联社据企业预警通数据统计,截至8月5日,2024年产业债净融资额共计11364.03亿元,总发行额共计44940.97亿元。月度来看,1月份净融资额最高,达到2395.45亿元;3月份发行额最高,达到8633.76亿元。
图表:2024年以来产业债净融资情况
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(数据来源:企业预警通数据,财联社整理)
展望2024年下半年,华福证券固收首席分析师徐亮表示,产业债风险可控,叠加经济仍在修复企稳当中,收益率大幅上升的基础不牢固,部分行业和个券仍有一定收益空间可挖掘。
申万宏源固收首席分析师金倩婧建议,下半年产业债把握久期机遇,适合拉久期的方向包括产权层级较高、经营稳健的中央国有企业或子公司;行业供给格局稳定的如公用、煤炭企业;以及区域重要性较高的比如与当地产业规划、就业高度关联、层级较高的综合产控国企。