年初至今，伴随着业绩的逐步回暖，A股上市公司筹划股权激励（包含员工持股计划）出现一波热潮。

　　据上海证券报记者统计，截至8月27日，A股市场已有超过600家公司披露了股权激励计划，较去年同期增长8.27%。股权激励作为上市公司改善公司治理、提高管理效力的重要手段，正在越来越广泛地被上市公司所应用，科创板、创业板与北交所的科创类企业实践股权激励尤其积极。

　　梳理600余份股权激励方案，可以看到两个新趋势：一方面，激励解锁指标更细致，如中宠股份按业务地域设置了境内、境外两类分别考核营收与利润，务求激励更“科学精准”；另一方面，不少激励计划涵盖员工数创新高，多达数千人，或占比创新高，占到全公司人员总数的80%以上，意在实现全员持股与共同富裕的目标。

　　科创类民企是股权激励“主力军”

　　具体来看，年初至今共有602家公司披露了股权激励计划，其中有470份计划正在实施过程中，占比超过近八成。另外还有68份计划正在股东大会审议阶段，64份计划处于董事会预案阶段。

　　从板块来看，今年科创板、创业板和北交所公司在股权激励实践方面较为积极。在602份股权激励计划中，有140份来自科创板，占科创板公司总家数为24%；182份来自创业板，占该板块公司家数的13%；另有19份来自北交所，三大板块的股权激励计划数量合计占比超过五成。

　　例如，下半年以来，已有美埃科技、福昕软件、银河微电等34家科创板公司发布股权激励方案。

　　“科创类企业股权激励实践发展速度远超其他板块，核心是因为科创是人力资本密集型行业，股权激励制度已经不是可有可无的‘奢侈品’，而是生产关系中的‘必需品’。”一位从事股权激励业务的投行人士告诉记者。

　　从行业分布来看也印证了上述观点。数据显示，电子、计算机、机械设备公司家数占比排名前三，占比分别为16.28%、9.97%和9.14%。医药生物、电力设备等行业推出股权激励计划的公司也不在少数，前五大行业占比超过50%。

　　从企业性质来看，民营企业仍是推出股权激励计划的主力军，数量占比超过80%；央地国企占比略低，为2%。

　　考核目标更细，员工覆盖率更广

　　梳理600余份股权激励方案，还可以发现两个新趋势。

　　其一，激励解锁条件更科学、细致、严格，折射出相关公司对未来经营境况更有信心。

　　如中宠股份，8月20日披露半年报的同时，发布了《2024员工持股计划（草案）》。本次员工持股计划规模不超过446.39万股，参与人数为包括8名高管在内不超过62人。

　　不同寻常的是，从解锁条件来看，在2024至2026年考核周期内，中宠股份的员工持股计划将目标分为境内、境外，同时考虑营收与净利润。

　　其中，境内业务所属的参与对象不超过37人，其中公司董事、高级管理人员为6人。以2023年境内营业收入或净利润为业绩基数，三年营收增长率目标分别为30.00%、62.45%、103.57%；净利润增长目标分别为28.64%、67.24%、101.54%。

　　境外业务所属参与对象不超过39人，其中公司董事、高级管理人员为7人。以2023年境外营业收入或净利润为业绩基数，营收增长率分别为2024年8%、2024至2025年之和相对基数增长率为126.80%、2024至2026年为260.56%；净利润目标与境内一致。

　　又如方邦股份，公司近日发布股权激励计划显示，业绩考核指标营业收入剔除了LP/HTE铜箔产品。公司表示，这是综合考虑了宏观经济环境、公司历史业绩、行业发展状况、市场竞争情况等因素，同时重点考虑了相关新产品对公司业绩的贡献，能更充分地体现公司中期规划的业务布局和业绩增长逻辑。

　　其二，从激励对象人数来看，上市公司股权激励对象显著扩容。

　　不考虑员工持股计划，今年披露的股权激励计划中，超过30家公司的股权激励对象超过1000人，其中深信服、海大集团、华天科技等位居前列，股权激励对象人数分别为4357人、3655人、2728人。

　　还有一些公司的参与人数不多，但占公司员工总人数比例较高。例如中微公司、神工股份、润欣科技等公司计划参与人数占比均超过80%。

　　鼓励与约束并重

　　作为上市公司改善公司治理、提高管理效力的重要手段，股权激励机制对于上市公司以及资本市场发展都起到重要作用。

　　今年以来，监管层频频出台相关政策，鼓励上市公司运用股权激励提高公司发展质量。3月15日，中国证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》，支持上市公司建立长效激励机制，充分调动高管、员工积极性，增厚经营业绩，提升投资价值。完善上市公司股权激励和员工持股计划制度，加强股权激励定价、业绩考核条件约束，严格员工持股计划定价、对象要求。

　　4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，其中第三条明确指出“鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量”。

　　6月19日，中国证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，明确提出完善股权激励制度。健全激励约束机制，鼓励科创板上市公司积极使用股权激励，与投资者更好实现利益绑定。强化对股权激励定价、考核条件及对象的约束，提高对核心团队、业务骨干等的激励精准性。完善科创板上市公司股权激励实施程序，对股权激励的授予及归属优化适用短线交易、窗口期等规定，研究优化股权激励预留权益的安排。

　　“总体来看，股权激励对于上市公司和资本市场的发展具有积极意义。”中国市场学会金融委员付立春表示，股权激励使得员工将自身的收益与公司的业绩相挂钩，能够更好地发挥员工的主观能动性，有利于公司长期可持续发展。对于资本市场而言，股权激励对于完善股权结构、改善经营业绩都有着正向意义。

　　但也应看到，对于上市公司的股权激励，监管者鼓励与约束并重，积极完善股权激励制度、鼓励上市公司利用股权激励提高质量的同时，不断提高监管力度，强化股权激励方面的管理监督和规范。

　　今年以来，包括*ST开元、金信诺、凯龙高科等多家公司收到证券交易所下发的问询函，股权激励计划相关信息成为被问询重点。

　　从监管函件内容来看，证券交易所主要关注几大方面，即业绩考核指标设置是否审慎合理、是否存在对激励对象变相输送利益的情形、激励计划是否有充分的激励效果等。