KKR集团孙铮:中国私募股权并购正逢其时
来源:中国证券报·中证金牛座
8月30日,在中国证券报主办的“耐心生态科创未来”2024股权投资创新会议上,KKR集团合伙人孙铮进行了以“关于中国私募股权并购市场的思考”为主题的演讲。他在演讲中表示,中国私募股权并购正逢其时,中国并购交易市场仍有巨大发展潜力。
数据显示,2016年至2023年,中国控股收购占所有交易金额比例整体呈现上升态势。孙铮表示,截至2023年底,中国私募股权基金尚有约1.5万亿美元资金未实现退出,基于当前IPO环境,未来控股收购交易机会广阔。他认为,随着中国经济增速放缓,成长期私募股权项目将会减少,控股收购交易将逐渐成为主流。
孙铮表示,中美市场对比来看,2012年至2022年上半年,中国的成长期投资总规模远大于并购交易,美国则反之。对于为什么历史上中国并购交易市场并不活跃,孙铮认为,第一,中国并购交易起步较晚,尚处于初步发展阶段;第二,大多数民营企业仍然由一代企业家经营,并且不断寻求小股权融资以支持增长;第三,优秀的职业经理人,尤其是可以操盘被并购企业的人才数量有限。
孙铮认为,中国并购交易市场仍有巨大发展潜力。他表示,目前积极因素在持续显现:第一代企业家逐渐进入退休年龄,面临继承人接班和企业后续发展的问题,在目前IPO不确定性大幅增加的背景下,创始人出售企业控股权的意愿在提升;跨国企业和一些国内大企业,在大的宏观环境下要思考战略取舍,可能会剥离部分中国业务;受过良好教育,有能力、有管理经验和职业素养的经理人数量增加等。
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