当网红爆款“制造机”小红书下场做私募基金的“LP”（有限合伙人），会是什么场景？
企查查信息显示，近日，小红书母公司行吟信息科技（上海）有限公司对外投资里新增了一家私募基金，该基金为杭州金沙江初向量创业投资合伙企业（有限合伙）。
值得玩味的是，该基金的管理人金沙江创投，正是小红书成立初期的投资人，此后金沙江创投曾多次向小红书多次注资。
如今，小红书已经成为了估值千亿的独角兽。此次小红书首次入股创投基金，也是在“反哺”自己的伯乐。
小红书“反哺”老东家
企查查显示，8月27日，杭州金沙江初向量创业投资合伙企业（有限合伙）发生投资人变更，新增行吟信息科技（上海）有限公司。该基金成立于2022年5月，出资额约为1.55亿元人民币，经营范围为创业投资（限投资未上市企业），公司实际控制人为朱啸虎。
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合伙人信息显示，该基金由金沙江创投、中金启元、红杉中国、商汤科技等共同出资，同时知名投资人王小川、曹曦也入股其中。而本轮小红书在其中，持股比例约为12.8899%，认缴额度为2000万元。
对于现金充沛、业务场景多元且兼具科技属性的互联网公司来说，下场做LP并不罕见，阿里、腾讯、美团、字节跳动、B站，甚至游戏大厂米哈游，都在通过做LP的方式参与到科技赛道中。
企查查显示，小红书本次投资的基金自2022年成立以来，已对外投资11笔，方向主要包括AI、芯片、智能驾驶、具身智能等当下火热的科技赛道，主要以天使轮和A轮投资为主。其中，有大模型基础设施平台企业——无问芯穹。该企业由清华大学电子工程系系主任汪玉教授发起，其学生夏立雪作为公司联合创始人兼CEO。
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与金沙江早有渊源
小红书跟该基金可以说是颇有渊源。
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公开信息显示，自2013年成立以来，小红书已累计融资7轮。其中，金沙江创投是对小红书“最长情”的投资方之一。在金沙江创投官网，小红书与滴滴、饿了么、去哪儿网并列被视为代表项目。
据了解，金沙江参与了小红书的A轮、B轮和D轮融资。其中，2014年6月，金沙江创投和真格基金A轮投资数百万美元；2015年6月，纪源资本GGV和金沙江创投B轮投资数千万美元；2018年6月，阿里巴巴领投，金沙江创投、腾讯投资、纪源资本、元生资本、天图投资、真格基金、K11等新老股东跟投D轮投资3亿美元，估值30亿美金。
事实上，小红书并非从一开始便像现在这样备受资本追捧。金沙江创投的主管合伙人朱啸虎曾表示，小红书一开始是很不起眼的，A轮投资中有很多机构放弃了原有的额度，金沙江全部接过来又投了进去。
“当时大部分投资人都看不清小红书到底有多大的想象空间，但金沙江创投还是非常坚定地给予其第一笔25万美元的投资。”朱啸虎曾对媒体表示。十年来，金沙江创投一直陪跑，朱啸虎也曾透露，小红书是目前收益最高的项目。
今年7月，小红书完成最新一轮E+轮融资，估值达到170亿美元。投资机构有俄罗斯投资机构DST Global、高瓴资本、博裕资本和中信资本、红杉资本等。
今年初，小红书分享其2023年月活同比增长20%至3.12亿，营收同比增长85%至37亿美元，净利润达到5亿美元。相比之下，2022年小红书营收约20亿美元，亏损2亿美元。
小红书无疑成为去年中国增长最快的大型社交媒体平台之一。朱啸虎也在接受媒体采访时表示小红书是目前收益最高的项目。
多次直投出手，小红书眼光如何？
本次投资前，小红书多以直投方式出手，此番对金沙江创投旗下产品的投资，是小红书首次公开以LP的身份布局投资。
此前，小红书的对外投资主要以消费赛道的直投为主，投资了多个知名消费品牌，如奢侈品电商平台识季SENSER、美瞳品牌MOODY、网红咖啡连锁品牌M Stand等，融资数额也多为亿元级上下。
以网红咖啡连锁品牌M Stand为例。2023年年中，小红书领投了M Stand的数亿元B+轮融资。截至2023年底，M Stand全国门店数量突破500家。
对于小红书来说，2023年公司也迎来了“里程碑”时刻。公司在2023年实现了首次盈利，全年净利润达到5亿美元（折合人民币约36.44亿元），月活同比增长20%至3.12亿，全年营收同比增长85%至37亿美元（折合人民币约269.63亿元）。也正因如此，小红书对外布局的步伐也更加坚定。
事实上，在“硬科技”领域，小红书也并非首次涉猎。2023年9月，小红书基于大模型公司MiniMax的大语言模型，在App中开始内测AI聊天功能——Davinic（达芬奇）。2024年2月，小红书投资了AI创业公司月之暗面。
反哺案例屡见不鲜
事实上，创业企业“反哺”投资人在这几年的创投圈并不少见。
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2023年9月7日，华平投资与宜兴市正式签约，宣布将华平投资的首只人民币基金落户宜兴市，专注于大健康产业投资，总规模预计30亿元。紧接着，CRO领域的市值一哥药明康德和辅助生殖上市公司锦欣生殖都相继签署了有限合伙人协议，出资成为华平投资的LP。
华平投资与这两家企业其实早有关系，2008年药明康德6300万美元的战略融资中，华平投资正是投资方之一；华平更是锦欣生殖最早的机构投资人，也是公司上市前最大机构投资方。时隔多年后，他们不约而同地反哺华平。
而这样的例子不胜枚举。比如，何小鹏作为LP出资的机构就包括但不限于五源资本、纪源资本、亦联资本、昆仲资本、变量资本这5家。他们中的多数都曾是何小鹏前两次创业时的重要投资机构。
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再比如，泡泡玛特创始人王宁作为LP出资了正心谷资本、黑蚁资本、金慧丰投资以及蜂巧资本等，这些基金中有不少都曾经投资过泡泡玛特；周黑鸭出资天图资本、明德生物出资君联资本、贝泰妮出资红杉中国、理想汽车李想出资明势资本等等。可以说是“今天你对我不离不弃，明天我做你的LP”。
