瑞银证券中国股票策略分析师孟磊日前在第21届瑞银证券中国A股研讨会上接受上海证券报记者专访表示，耐心资本有利于对A股市场形成正向循环，为股票市场上涨带来更多的耐心，并推动更多长期资本流入市场。

　　今年以来，多部门表示要培育壮大耐心资本。在孟磊看来，耐心资本需符合三个特质：首先，耐心资本是长期投资，能够承受短线的波动；其次，耐心资本要以坚持价值投资为导向；第三，耐心资本会对社会产生正向的示范效应。他认为，培育耐心资本还需要让投资者有获得感，只有投资者获得相应的投资回报，耐心的投资期限才会变长。

　　2023年3月，日本东京证券交易所启动新一轮改革，通过鼓励上市公司提高资本运营效率来提升市场回报水平。对此，孟磊也从中有不少观察。

　　“我们发现有几个值得关注的方面：一是自愿披露相关改革计划的日本公司的股价明显好于整体市场水平，二是上述公司披露的改革计划用英语书写的话，其股价涨幅要远高于仅用日文披露的公司。”孟磊说，日本市场中有40%的交易量来自海外投资者，用更多投资者能理解的通用语言和方式去阐述公司的改革计划，对讲好企业故事、吸引更多海外投资者都有明显的帮助。

　　孟磊认为，中国市场可从中借鉴部分经验，利用更多奖惩机制，鼓励企业在自身改革计划方面的披露。

　　如何研判下半年A股市场？孟磊表示，A股目前处在相对底部的位置，展望下半年市场，在PPI、CPI等数据温和反弹的情况下，可以预期上市公司营业收入和利润将会出现一定的小幅反弹，基本面也将迎来一定的修复，市场整体将逐步呈现复苏的行情。

　　“另一方面，今年以来相关部门多次声援A股市场，ETF成交额出现了明显跃升，显示出长线资金介入A股市场的迹象。因此，下半年A股市场下行风险总体可控。”孟磊说。

　　在大盘股对比小盘股方面，孟磊表示更看好大盘股。“从板块和行业风格角度来说，短期看好价值风格。但随着房地产、财政等政策持续发力，市场风格也将会出现再平衡的过程，逐步从价值风格向价值与成长平衡的状态方向发展。”他说。在具体板块上，孟磊建议关注电子、公用事业、能源和电信等。