亚太主要股指收盘普跌

　　继上周MSCI亚太指数一度跌2.2%，创8月5日恐慌性抛售以来盘中最大跌幅之后，9月9日开盘后，亚太股市普遍下跌，日经225指数一度下挫逾1000点、韩国综合指数跌幅在盘中接近2%。印度SENSEX30、印尼综指、MSCI越南、澳洲标普200皆开盘走低。截至收盘，亚太股市整体跌幅有所收窄。

　　亚太股市全线开盘下跌受哪些因素影响？美股的传导效应会否进一步扩大，全球股市崩盘还会重演吗？我们一起来听听盘古智库高级研究员江瀚的分析。

　　全球性因素冲击亚太股市

　　江瀚：全球经济复苏前景的不确定性是导致股市下跌的重要原因。包括经济下行压力对全球经济活动的持续影响、通胀压力上升以及各国央行政策调整等因素，都增加了市场的不确定性，使得投资者对未来经济增长的预期变得更为悲观。

　　同时，国际政治局势的紧张也可能对亚太股市产生了一定冲击。当前地缘政治冲突、贸易争端等不确定性因素都可能引发市场恐慌情绪，为当前亚太股市最严重的问题之一。

　　全球股市崩盘并非易事

　　江瀚：长期来看，首先，美股作为全球股市的风向标，其走势确实会对其他市场产生一定的传导效应。然而，这种效应的大小取决于多种因素，因此，不能简单地断定美股下跌就一定会导致全球股市崩盘。

　　其次，虽然当前全球经济面临诸多挑战和不确定性，但各国政府和央行也在积极采取措施应对。这些措施在目前来看有一定效果，能在一定程度上缓解市场的恐慌情绪，降低股市崩盘的风险。

　　从历史经验来看，全球股市崩盘并非易事。股市的走势受多种因素影响，包括基本面、技术面、市场情绪等。在全球经济有一定下行压力，但仍在逐步复苏的背景下，尽管市场面临诸多挑战和不确定性，投资者应保持理性和谨慎的态度，避免盲目跟风或过度恐慌。

　　海外投资者撤离亚洲科技股

　　近期，海外投资者撤出亚洲科技股的举动受到关注。日股芯片股在9月9日延续了上周的大幅下跌趋势，东京电子收跌7.31%，瑞萨电子收跌 6.77%。

　　海外投资者为何撤资亚洲科技股？近期，英伟达市值蒸发近2790亿美元引发亚洲科技股市场重创，亚洲科技股短期内是否有重振的机会？将取决于什么？我们来连线前海开源基金首席经济学家杨德龙。

　　美国科技股大跌影响亚洲科技股

　　杨德龙：近期，外资大量撤出亚太市场的科技股，这一现象与美国科技股近期的下跌密切相关。

　　本轮牛市的兴起，主要由美国科技股的强劲上涨所带动，尤其是以英伟达为代表的AI板块的显著增长，带来了科技股的牛市行情。

　　然而，美国的科技股市场已经多次出现大幅回落。近期英伟达再次出现大跌，市值蒸发超2000亿美元，使得科技股的下跌愈演愈烈，这也成为了美股见顶的一个重要信号。

　　在第二季度，“股神”巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦公司大量减持其第一大重仓股“苹果”，减持高达一半的持仓，同时在美股市场的减持总额达到了约900亿美元。这表明巴菲特认为美股市场已经出现了见顶的风险，因此在市场见顶之前开始大规模减持，这也是当前科技股可能出现区域性下降的信号。

　　亚太市场的科技股多数跟随美国科技股上涨。因此在美国科技股出现大跌之后，部分资金选择撤出亚太市场的科技股，导致了这一轮的下跌。

　　科技股短期较难重拾升势

　　杨德龙：短期内，科技股重拾升势似乎相当困难，需要更多的应用落地或业绩逐步释放后，科技股才可能迎来新一轮的上涨行情。

　　目前，美国的AI板块估值已经相对较高，尽管市场对其未来充满美好预期，但这些预期尚未转化为实际应用和业绩表现。因此，短期内科技股要想重振雄风，仍然面临较大挑战。投资者应注意其中的风险，避免盲目追高或在回调时急于抄底，而应保持一定的耐心。

　　当前，仍处于第四次科技革命的浪潮中，优质的科技公司依然值得关注，但估值过高所带来的风险也不容忽视。

　　港股低开低走

　　在亚太股市动荡的背景下，港股9月9日低开低走。截至当天收盘，港股恒生指数跌1.42%，报17196.96点，恒生科技指数跌1.46%，报3436.75点。如何点评今天的港股盘面？在9月美联储降息预期下，港股交易逻辑有何变化？中泰国际策略分析师颜招骏为我们带来他的观点。

　　港股下跌受内在因素影响较多

　　颜招骏：近期海外股市波动加剧，今日港股同样表现动荡，呈现低开低走的态势，收盘时跌幅较大。这一走势受内外因素共同影响，短期内港股主要跟随海外股市下跌。

　　今天，港股与A股的跌幅高于海外股市。暂时来看，内在因素的影响较多。

　　上周公布的中国官方制造业采购经理指数（PMI）已连续四个月低于荣枯线，显示生产制造业动能疲弱。此外，今天公布的通胀数据也显示核心CPI低迷，反映出国内消费需求不足。与此同时，上游生产者价格指数（PPI）的跌幅超出预期，表明企业面临下游需求疲软和去库存压力，或将影响未来盈利的复苏动能。

　　医疗、科技板块抗跌力较强

　　颜招骏：今天港股数据显示，顺周期行业板块跌幅较大，能源、原材料、铜矿原材料、石油、煤炭股等跌幅较多，工业板块跌幅也较为显著，医疗保健与科技股跌幅则相对较小。

　　鉴于对经济敏感度比较高的板块后续可能面临盈利下收压力，所以存在投资者卖压。医疗保障与科技板块则总体受益于美联储降息预期。随着海外流动性逐渐宽松，这些板块的估值压力有所缓解，尤其是高贝塔系数的医疗和科技板块。此外，随着业绩逐步披露，医疗和科技板块的盈利预测不断上调，而估值也处于历史低位，因此这些板块近期展现出较强的抗跌能力。

　　港股在美联储降息前或有不错表现

　　颜招骏：美联储9月降息基本已成定局。目前市场关注的焦点在于降息的幅度为25个基点还是50个基点。根据历史经验，港股在美联储降息前1个月的表现通常较为理想，而降息后的1个月、3个月至6个月的表现则呈现出一定分化。

　　从美联储降息因素来看，历史上港股在美联储降息前1个月的平均表现较好，大盘和综合分类指数多数均能录得正回报。其中，必需消费品、原材料、地产和医疗保健板块的表现较好。而在降息后的1个月、3个月和6个月，必需消费品、科技和医疗保健板块的平均表现则相对较好。

　　结合当前的盈利前景、估值水平以及历史对各板块的表现来看，科技板块和医疗保健板块有望从美联储降息中获得动能。必需消费品，如刚需食品饮料方面，由于其需求的稳定性，也有望继续受到市场的青睐。此外，一些公司通过提高分红来回馈股东，这种公司行为也为相关股价提供了一定的支撑。

　　总体来看，港股9月已经进入三季度最后一个月的经济数据观察期。市场也将密切关注美联储降息后中国央行是否会有更大的空间跟进降息。同时，也期待在消费品以旧换新或地产受阻等方面的政策能够持续发力。

　　目前，港股的估值仍然较为便宜，预测PE仅为8.1倍，风险溢价处于去年以来的90%分位数。短期内，恒指可能会在17,000点到18,000点区间内波动。投资者可以关注科技板块中科技属性较高的板块；必需消费品和医疗保健板块也同样值得关注。

　　（市场有风险，投资需谨慎。本节目嘉宾意见仅代表本人观点。）