随着中国市场近期表现强劲，外资似乎正削减在印度等其他亚洲市场的资金配置，转而将资金投向中国股票市场。EFPR数据显示，在截至10月2日单周，EFPR追踪的新兴市场股票基金录得今年第二大单周资金流入，而这些流入的资金几乎全部涌向了中国市场。

　　EPFR Global研究主管卡梅伦·勃兰特（Cameron Brandt）表示，流入中国股市的外国资金达到了“惊人”的水平：海外基金当周净流入中国市场规模超过130亿美元，创下有史以来最高的单周规模。

　　与此同时，海外资金对于其他新兴市场的资金流入规模出现锐减。这一现象在过去近一年间备受外资热捧的印度股市尤为明显：EPFR数据显示，印度10月2日当周的资金净流入额为1.01亿美元，不到中国的百分之一。

　　勃兰特提到，自9月底以来，中国的一系列刺激计划引发了投资者对中国股票的疯狂追捧，不少投资者选择同时卖出其他地区市场的股票来为这种轮动交易提供资金，这在一定程度上解释了除中国以外的新兴市场出现抛售的原因。

　　新加坡亚特兰蒂斯投资管理公司高级投资组合经理Eric Yee直言：“我们正在削减在亚洲（除中国外）的多头头寸，为购买中国股票提供资金。每个人都在这么做。这是一次由政策推动的良好复苏。”

　　海外资金流向的转变对于印度股市的影响尤为明显：截至上周五收盘，印度主要股指NSE Nifty周跌幅约为4.5%，为2022年6月以来的最大跌幅。

　　印度证券交易委员会数据显示，过去一周，印度股市遭遇全球基金1999年1月1日以来的最大净抛售。仅10月3日一个交易日，全球基金就净卖出18.5亿美元（约合1554亿印度卢比）的印度股票，创纪录最高水平。同时，全球基金当日还净卖出1.017亿美元（约合85亿印度卢比）印度债券。除10月2日的交易假日，10月1日-4日期间，外资从印度股票市场净撤资2714.2亿卢比资金。

　　高盛印度市场交易员卡塞（Nikhilesh Kasi）表示，过去两周客户问得最多的问题是“是否存在资金从印度流向中国的情况？”而他给出的明确回答是“是的”。

　　彭博分析称，这种最新出现的行情轮换可能意味着亚洲（除中国以外）股市的一段辉煌时期的结束。高盛印度交易员Nikhilesh Kasi更是直言，在过去两周，已经“有明显证据表明，资金正从印度流向中国”。

　　事实上，这一趋势不仅体现在印度市场上，也体现在美股市场中。在美国交易的与中国挂钩的ETF短期期权成本近期升至新高，比如，iShares中国大型股ETF一个月期看涨期权与看跌合约的溢价达到2008年以来的最高水平。

　　除了印度股市，亚洲其他股市的资金也在近期出现流出。EPFR数据显示，自9月底以来，韩国、印度尼西亚、马来西亚和泰国股市出现净流出，而法国巴黎银行表示，9月前三周，有超过200亿美元资金从日本股市撤出。

　　本月初，此前一直长期投资印度市场的杰富瑞全球股票策略主管伍德（Christopher Wood）发布报告称，他将中国的持仓敞口增加了2个百分点，同时将对印度股市的敞口削减了1个百分点，对马来西亚和澳大利亚的股票敞口则分别削减了0.5个百分点。

　　新加坡SGMC Capital Pte基金经理Mohit Mirpuri表示，尽管现在下判断还为时过早，但“可能会有投资者将日本或印度的资产转移到中国”，“到2024年底，中国（股票市场）将成为表现最突出的国家，当前的势头很难被忽视”。

　　根据EPFR截至8月底的数据，全球共同基金对中国股票的配置总体为5%，为十年来的最低水平，凸显出海外基金未来仍有增持的空间。

　　展望后市，外资机构仍持续看多。素有“新兴市场教父”之称的美国传奇投资者麦朴思（Mark Mobius）周一表示，如果中国国内继续出台支持市场的措施，A股市场的涨势可能会持续下去。

　　高盛则将中国股票评级上调至超配，预计基准估值将进一步上升，在近期强劲反弹之后，中国股市还有15%至20%的上涨空间，因估值仍低于中值区间，盈利增长可能改善，且仓位较轻。

　　高盛还表示，相较于H股战术性地偏好A股。主要因为A股更直接受益于中国央行对股市的支持措施、境内散户投资者参与度可能持续回升、过去3个月来A股相对H股下跌了7%。高盛表示，其A-H市场轮动框架模型认为未来3个月A股将温和跑赢H股。