南财理财通数据显示，截至2024年11月7日，理财公司投资周期在3年以上的公募“固收+权益”产品（未合并份额）合计83只，人民币产品近1年算术平均净值增长率和平均最大回撤为3.62%和0.87%。其中，近1年每季度末均实现正收益的产品有58只，占比69.9%。

　　从机构平均收益表现看，农银理财收益表现较为领先，该期限内人民币产品近1年算术平均净值增长率为5.88%，包括"农银顺心·灵珑"系列两只养老理财产品；中邮理财、上银理财和招银理财近1年算术平均净值增长率也超4%。相较之下，北银理财近1年平均收益率较低，仅为2.18%。

　　收益前十的产品榜单中有8家理财公司上榜，其中招银理财上榜3只产品，工银理财上榜2只产品，农银理财、浦银理财、信银理财、兴银理财和中邮理财各上榜1只产品。

　　值得关注的是，本期长期限“固收+权益”产品榜单有多只养老理财产品的身影。农银理财“‘农银顺心·灵珑’2022年第2期养老理财产品”、中邮理财“邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期养老理财产品”、招银理财“招睿颐养睿远稳健五年封闭5号养老理财产品”近1年净值增长率分别为6.19%、4.99%、4.92%，位列前三。

　　课题组选取榜单前两位产品为例展开分析。

　　据南财理财通数据，农银理财“‘农银匠心·灵珑’2022年第2期固定收益类养老理财产品”起始日为2022年9月14日，计划终止日为2027年9月16日业绩比较基准（年化）为5.8%~8.0%，内部风险评级为中低风险。作为养老理财产品，其费率设置普惠特征显著，仅收取0.01%/年托管费率。

　　从净值表现来看，2024年1月初至2月初，该产品出现过一次较大的净值回撤，2023年12月31日累计净值为1.0206，2月5日累计净值跌至1.0028，此后至2月末已基本修复净值至回调前水平并整体保持上涨趋势，9月中旬至10月初或受股市提振影响，产品净值出现一次快速拉升。

　　从资产投向来看，截至2024年三季度末，穿透后产品债券、非标资产分别占比30.79%、37.21%，权益类投资占比11.38%，现金及银行存款、公募基金占比分别为8.14%、7.74%，此外还有少量同业存单、拆放同业及买入返售和金融衍生品持仓。

　　具体到前十大持仓，除第一大持仓为境内优先股“工行优2”之外，其余9大持仓均为非标资产，交易结构主要为信托贷款、应收账款。

　　中邮理财“邮银财富添颐·鸿锦封闭式系列2022年第1期养老理财产品”业绩比较基准为5.80%~8.00%（年化），产品成立于2022年8月19日，将于2027年8月19日到期，内部风险评级为PR2。在产品收费上，托管费（年化）、销售手续费（年化）、固定管理费（年化）均分别为0.01%，不收取浮动管理费。

　　基于产品的特点，该产品综合采用CPPI策略和目标风险策略，定量分析和定性分析相结合，以固定收益类资产为主进行多元化投资。

　　截至2024年三季度末，该产品穿透后债券持仓占比40.75%，非标资产占比38.38%，权益类投资、资管产品（公募基金）分别占比6.68%、6.85%，此外，同业存单、现金及银行存款、拆放同业及债券买入返售分别占比5.25%、1.71%、0.39%。

　　较长的产品期限也使得产品有较好的非标配置空间，截至三季度末，产品前十大持仓以非标资产为主，不过单笔非标的占比都不高，第一大持仓“理财投资福建漳州城投集团有限公司非标债权融资项目”、第二大持仓“中诚信托-诚动5号集合资金信托计划第1期”分别占比5.95%、4.39%。

　　中邮理财在三季报中表示，该产品注重长期价值投资，从资产端通过股债等各类资产的平衡布局，为投资者创造长期稳定的回报，也期望投资者通过持有本产品逐步树立长期投资的理念。