通过加大补贴力度和优化服务流程，各地掀起一场涵盖家电、汽车、家装厨卫等多领域以旧换新热潮。近日，多地发布的经济数据显示，以旧换新政策对当地消费产生了显著的带动作用。对此，多机构看好大消费板块后续表现。

　　自今年9月以来，各地结合自身实际情况，陆续出台的消费品以旧换新政策，逐渐扩大支持范围、加大补贴力度，更大力度支持消费品以旧换新。拿深圳举例，深圳今年持续完善和丰富大规模设备更新和消费品以旧换新（简称“两新”）政策体系，拿出真招实措、真金白银推动政策落地见实效。从9月加力支持政策实施以来，深圳持续开展汽车置换更新、家电以旧换新，住宅装修改造、居家适老化改造等补贴活动，新推出智能家居消费补贴活动，并安排专项资金5亿元，用于支持手机等3C类产品以旧换新，受到市民普遍欢迎。

　　值得注意的是，在以旧换新政策刺激下，汽车行业近期已大幅回暖。乘联会数据显示，10月国内狭义乘用车市场零售销量达226.1万辆，同比增长11.3%，环比增长7.2%。前10月，国内狭义乘用车累计销量为1783.5万辆，同比增长3.2%。乘联会报告称，市场对“报废更新”和“以旧换新”的双新政策表现出积极反应，大部分报废更新和部分以旧换新用户选择购买了新能源车。中国汽车流通协会相关负责人表示，预计“以旧换新”政策可以拉动全年乘用车市场超160万辆的增量，今年乘用车市场零售量有望增长超过5%。

　　2024年10月我国社会消费品零售总额45396亿元，同比增长4.8%，较2024年9月同比增速增加1.6pcts，较20233年同期增速减少2.8pcts。其中，商品零售和餐饮收入分别同比增加5.0%、3.2%。万联证券分析师陈雯认为，近期政府部门出台的系列政策，有利于居民资产端修复和负债端压力缓解，从而增强居民的消费能力，利好顺周期的消费行业。建议关注食品饮料板块、社会服务、化妆品。食品饮料作为消费必选品韧性十足，业绩稳健，可关注零食、白酒、啤酒、乳制品、调味品等板块龙头；受益于扩大服务消费政策支持，餐饮、旅游、景区、酒店等板块值得关注。近期化妆品需求有所回暖，建议关注双“十一”活动中销售情况表现较好的化妆品龙头企业。

　　外资机构也开始看好中国消费板块。高盛预测，在政策的扶持下，明年中国消费将得到一定提振，但消费复苏的过程可能会相对缓慢且漫长。对此，高盛预期明年将会有一些财政增量政策出台，例如注资大行；加力以旧换新政策；出台持续性的支持收入政策，如为二孩家庭提供长期补贴、增加农村养老金的发放等。