11月25日，A股早盘探底回升，上证指数、深证成指现已翻红，中证A500指数截至发稿涨0.25%。

　　相关ETF方面，A500指数ETF（560610）截至发稿涨0.11%，成交额超5.3亿元，换手率超3.7%，早盘交投活跃。成分股中，利欧股份、奥飞娱乐涨停，上汽集团、国轩高科、明阳智能、中公教育、软通动力等多股跟涨，天孚通信跌超5%，中际旭创、上海电气、海光信息等跌超4%。

　　资金流向方面，数据显示，该ETF近10个交易日有8日获资金净流入，累计“吸金”超39亿元。

　　A500指数ETF（560610）紧密跟踪中证A500指数，该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产。同时，指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件，便利境内外中长期资金配置A股资产。

　　华安证券称，市场风险偏好提振有待更加积极的政策信号或基本面持续显著改善。10月宏观经济数据明显改善，消费和地产销售回暖，国内有效需求不足的问题有所缓解，经济基本面呈改善态势，对A股形成一定支撑。

　　东吴证券表示，历次经济周期拐点前后，由于投资者对政策的关注度明显提升，年末市场交易会趋向围绕政策预期展开。当前类比2012、2014、2022年，岁末年初宏观政策的靴子有望逐步落地，叠加我们构建的大小盘风格轮动指数已经触顶回落，市场风格可能阶段性向大盘顺周期切换。接下来的重要观察窗口是年底的中央经济工作会议以及明年的两会，在此期间，增量政策有持续落地的可能，而政策预期难有证伪的风险，市场逻辑将沿着“预期政策拐点—预期斜率过高—预期斜率向下修复—预期斜率向上空间重新打开”的逻辑演绎，顺周期风格有望迎来阶段性的配置机会。

　　银河证券表示，展望后市，A股有望震荡上行。一方面，随着存量政策加快落实以及一揽子增量政策加力推出，经济基本面呈改善态势。另一方面，特朗普当选美国总统后，美国对华政策面临较大不确定性。配置方面，重点关注以下几个领域:（1）基于自主可控逻辑与发展新质生产力要求的科技创新主题。（2）涉及大规模设备更新和消费品以旧换新的“两新”主题。随着消费品以旧换新工作持续推进，带动汽车、家电、家居家装等重点消费品销量快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，在宏观经济数据趋势好转前，投资者风险偏好预计总体维持低位，从而继续投资高股息的红利股。

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