财中社11月28日电东吴证券发布研报称，两大央企国有资本运营平台首次披露计划发行5000亿元稳增长扩投资专项债。

　　2024年11月25日，中国诚通、中国国新分别发布“稳增长扩投资专项债”发行文件。两家公司发行的稳增长扩投资专项债，用于重点支持“两重”、“两新”投资项目，主要包括重大设备更新及技术改造投资、重大科技创新项目投资、重大战略性新兴产业投资等，推动央企高质量发展，助力国民经济持续健康发展。

　　中国诚通、中国国新是国务院国资委全资持股的两大资本运营公司试点单位，业务运作以财务性持股为主。两大国有资本运营公司发行“稳增长扩投资专项债”或有助于降低地方政府的资金配套压力。

　　中国诚通、中国国新支持“两重”“两新”项目建设的主要路径是产业基金投资与股权投资。通过产业基金、股权投资的形式开展财务投资是两大国有资本运营公司的常用操作方式。

　　中国诚通、中国国新以产业投资为主，央企股权管理、纾困央企为辅。两大国有资本运营公司有望借助“稳增长扩投资专项债”加大对战略性新兴产业、高端装备制造业等领域的支持力度。考虑到，中国诚通、中国国新的主营业务均涉及央企股权管理、纾困央企等领域，相关业务实施也有助于实现“防风险、稳增长、扩投资”的目标，因此央企股权管理、纾困央企可能也在“稳增长扩投资专项债”支持范围。

　　在两大国有资本运营公司发行“稳增长扩投资专项债”的配合下，预期未来超长期国债对国内需求端改善，进而传导至供给端生产加快将发挥更加显著的作用。204年前三季度，在超长期特别国债等政策支持下，“两重”“两新”项目建设加快，对全部投资增长率比上半年提高6.8个百分点；内需改善传导至供给端，推动了相关领域的生产加快。

　　结合中国诚通及中国国新剩余可用银行授信额度合计为5589亿元，“稳增长扩投资专项债”主承销商为国开行、四大国有行、招商银行分析，预计未来“稳增长扩投资专项债”或将主要由商业银行承接，本次披露的5000亿元“稳增长扩投资专项债”额度短期内继续增加的概率不高。但2025年超长期特别国债若能加码发行，预计“两重”“两新”领域的项目建设或将进一步加速。