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发表于 2024-12-01 23:12:50 股吧网页版
A股跨年行情来了?券商最新研判
来源:大河财立方

  在经历10月份的高波动之后,11月份A股震荡整理,沪指月度累计上涨1.42%,深证成指月度累计上涨0.19%,创业板指月度累计上涨2.75%。

  进入2024年最后一个月份,多家券商发布最新研报认为,资金面和政策预期正在驱动A股走出一轮跨年行情。

多家券商看好跨年行情

  中信证券研报认为,三类资金共振,将推动跨年行情。报告提出,展望12月,预计相关经济工作会议将再次提振机构资金信心;预计四季度经济数据稳中回升,地产领域价格信号局部好转;外部的负面预期冲击已阶段性消化,人民币有望企稳;机构资金、活跃资金和散户资金有望在12月形成共振,推动市场的跨年行情

  中信证券分析,首先从政策信号来看,积极财政政策或是年末经济工作会亮点,消费刺激有望超出市场预期,机构资金此前的政策预期普遍较为保守,未来相较活跃资金上修空间更大。其次从价格信号来看,以旧换新和抢出口等因素有望支撑四季度实体经济稳中回升,部分城市房价已有企稳回升态势,但全局性的止跌回稳仍需政策支持。再次,从外部信号来看,潜在加征关税的负面冲击已阶段性被市场消化,人民币在经历一轮快速调整后在12月有望保持稳定。最后,从市场层面来看,12月机构对政策的预期上修以及保险资金入场,或将改变当前市场定价能力上机构弱、活跃资金强的态势,在配置上也应逐步向绩优成长和内需消费切换

  中信建投报告认为,应积极布局,跨年行情渐行渐近。近期市场从盈利预期、流动性预期和风险偏好层面都呈现一定改善迹象。前期政策发力的领域已初见成效,且预计12月重要会议政策部署将扩围加力。海外方面,市场集中主题交易“特朗普2.0交易”渐渐稳定,美元、美债利率见顶回落,人民币兑美元汇率稳定,特朗普宣布先加征10%关税好于市场悲观预期,从配置季节性看,岁末年初险资和其他中长期资金流入也值得期待。综合看,继续看好跨年行情,短期如市场还有震荡回调,投资者可考虑积极布局。

  国泰君安策略认为,中国股市有望迎来跨年反弹。展望后市:一是前期港股与A股调整已逐步计入政策空间不足与特朗普关税在预期上的不利影响,美元逼近107关口后暂歇观望,短期人民币或企稳反弹;二是国内重要会议召开在即,在内需不振与外部压力上升的情形下,增量政策空间得以打开,包括潜在更高的赤字率、更多的向地方转移支付以补充财力,以及更积极的促消费举措;三是11月中国制造业PMI实现“三连升”,也有利于风险偏好的维持与做多情绪的延续。

  国泰君安报告认为,短期风险事件发生的概率不高,国内股市流动性也有支撑,考虑A500建仓、保险与理财子跨年配置、基金年末排名战,应积极备战2024年12月-2025年1月中国股市跨年反弹。但中线维度看,预计2025年春季市场仍会有扰动,中线维持N字型走势判断,股市系统性行情的出现仍需要看到进一步扩信用的举措。

如何布局?看好新质生产力等方向

  如何“跨年”,广发证券策略报告基于年末会议基调的三种情景假设,提出对应跨年行情的不同演绎,以及三类资产的配置

  一是如果官方目标赤字率维持不变,那么指数将存在调整风险,AH共同关注“稳定价值类”的红利资产。

  二是如果官方目标赤字率小幅提升,例如3.5%左右,那么ROE全面回升的概率较低,指数将维持震荡格局,市场交投仍然较为活跃,行业轮动较快,布局三条结构性ROE能够企稳改善的主题:困境反转(消费刺激领域、磷酸铁锂、军工)、长期破净公司、并购重组;此外主题活跃也有利于“景气成长类”资产的表现。

  三是如果官方目标赤字率进一步提升,例如预期接近4%,那么指数将开启“跨年行情”,市场交易顺周期资产的基本面改善预期,例如AH股“经济周期类”资产的典型代表:港股互联网(恒生科技指数)、A股大消费(白酒)、大金融等。

  华西策略研报明确提出,跨年行情启动,“新质牛”是配置主线。报告认为,展望12月,资金面和政策预期正在驱动A股走出一轮跨年行情,建议投资者积极把握。海外资金方面,随着前期一揽子政策落地显效,市场对四季度增长预期得到提振,叠加年底结汇需求支撑,预计短期可能出现美元高位震荡+人民币汇率反弹的“双强”局面,强美元引发的交易性外资流出将有所减弱;国内资金方面,11月出现年内权益类基金发行高峰,有望为跨年A股市场带来增量资金;政策层面,12月中央经济工作会议前或是乐观情绪发酵的窗口期,“新质牛”相关主题性投资仍会较活跃。

  天风策略认为,市场宽幅震荡,主题行情剧烈波动下机构较难参与,在明年春节基本面改善验证之前,切忌追高卖低。政策驱动与主题轮动把握信创和消费阶段大波动,重视恒生互联网。市场正处于“强预期,弱现实”的赛点2.0第二阶段,类似23H1的“杠铃策略”:一边是政策态度转向,对未来预期改善,成交额持续高位,导致主题行情占优、高换手的科技方向活跃;另一边是政策生效需要时间,政策出台节奏和力度也会根据经济现状“边走边看”,“弱现实”或将持续一段时间,垄断红利不时会有所表现。惠民生、促消费后续政策加力也值得期待。

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