银河证券研报认为，北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，北交所板块具备投资价值。对于2024年四季度投资策略，推荐四个主要方向：1）聚焦业绩增速较高、研发投入较强的成长性公司；2）关注国央企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健性公司；3）关注募投项目产能释放以及外延并购助推业绩提升的公司；4）关注提升股东回报，股息率较高的公司。
全文如下
【银河证券北交所研究】北交所周报丨北证交易持续活跃，并购重组或不断涌现
核心观点
北证50指数周涨跌幅为-1.03%。本周，北证50涨跌幅为-1.03%。北交所259家上市公司中，有137家公司周涨幅为正，新股胜业电气（+405.92 %）涨幅领先，其次是美之高（+73.69 %）、浙江大农（+69.57 %）等，跌幅最大的是派诺科技（-18.08%）。从行业来看，本周北交所各行业表现涨跌互现，其中食品饮料行业（+27.0%）涨幅最大，其次是电子行业（+25.1%）、家用电器行业（+19.0%），而国防军工行业（-9.6%）跌幅最大。
本周北交所整体交易活跃度仍处于较高水平。本周北交所日均成交额约为328.16亿元，较上周的405.31亿元有所回落。北交所本周整体成交额为1,640.80亿元，成交量为84.37亿股，本周北交所的换手率水平为58.10%，大幅高于科创板、沪深主板和创业板。
五新隧装拟发行股份并购两家公司，北交所并购重组活跃度将提升。11月25日晚，五新隧装发布公告，拟通过发行股份并支付现金的方式收购五新重工100%股权、兴中科技100%股权。这是《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》发布后，北交所上市公司启动发行股份收购资产的首单项目，公司同时募集配套资金。五新隧装专业从事隧道施工与矿山开采智能装备的研发设计、生产、销售及服务，是国家级专精特新“小巨人”企业，也是首批在北交所上市的企业之一。此次五新隧装谋划收购的标的为五新重工和兴中科技，与上市公司具有一定的产业协同性。在政策的推动下，北交所并购重组市场活跃度将持续提升，后续会涌现出更多优质项目。北交所也将继续深入贯彻落实新“国九条”和“并购六条”要求，发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，支持上市公司向新质生产力方向转型升级。
北交所整体市盈率为43.3倍左右，较上周有所回升。截至11月30日，北证A股的市盈率为43.3倍，科创板和创业板公司市盈率较上周有所回升，分别为47.3倍和37.3倍，北交所上市公司估值超过创业板。分行业看北交所上市公司的市盈率，传媒行业平均市盈率最高，为2222.1倍，轻工制造（262.8倍）与基础化工（202.9倍）紧随其后。市盈率相对较低的行业是电子、国防军工和家用电器行业。
本周公告
本周北交所企业的重要公告覆盖对外投资、提供担保、授信申请、项目延期、股权激励等方向。易实精密、戈碧迦、秉扬科技、春光药装、凯添燃气进行对外投资；优机股份、国航远洋进行了授信申请；盖世食品、优机股份、华洋赛车进行了担保提供；国子软件、永顺生物公布了股权激励；则成电子、天宏锂电公布了项目延期情况等。
投资策略
北交所交投活跃度保持在较高水平，市场关注度保持高位。叠加北交所新股发行稳步推进，我们认为北交所板块具备投资价值。对于2024年四季度投资策略，我们推荐四个主要方向：1）聚焦业绩增速较高、研发投入较强的成长性公司；2）关注国央企“一利五率”，聚焦净资产收益率高、经营风险较低的稳健性公司；3）关注募投项目产能释放以及外延并购助推业绩提升的公司；4）关注提升股东回报，股息率较高的公司。
风险提示
政策支持力度低于预期的风险；技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。
