·美联储官员倾向于“逐步”将货币政策转向中性立场

　　·欧洲央行首席经济学家：货币政策限制性不应长时间持续

　　·英国央行副行长：目前宣告通胀胜利为时尚早

　　·新西兰联储将利率下调50个基点至4.25%

　　·韩国央行意外降息25个基点至3.00%

　　【全球央行动态】

　　·美联储11月会议纪要显示，由于经济表现稳健、通胀下降缓慢，美联储官员倾向于“逐步”将货币政策转向中性立场。美联储官员对所谓既不限制也不刺激经济增长的中性利率水平缺乏明确的预期，尚不清楚目前的利率距离中性利率水平有多近，这是美联储未来需谨慎降息的理由。许多官员表示，不确定性导致美联储“对货币政策限制程度的评估变得复杂”，因此“逐渐减少政策限制是合适的”。

　　·美联储古尔斯比表示，预计美联储将继续降息，以达到既不限制也不促进经济活动的目的，利率在达到中性水平之前还有一段相当长的路要走，“除非有令人信服的证据表明经济过热，否则我认为没有理由不继续下调联邦基金利率”。

　　·欧洲央行官员上周发言一览：

　　副行长金多斯表示，将在12月份发布新的预测，但当前发展表明经济增长仍然脆弱，目前人们对高通胀的担忧已经转向经济增长；地缘政治风险正在加剧，对美国政策的不确定性可能会影响贸易和财政政策；在欧洲，全面落实新的经济治理框架将至关重要。

　　首席经济学家连恩表示，货币政策的限制性不应持续太长时间，2025年可能不再需要限制性政策。

　　管委卡扎克斯表示，从目前欧洲经济的情况来看，12月份必须再次降息。管委维勒鲁瓦表示，12月份降息的理由充分，不排除未来利率降至中性利率以下的可能；通胀目标可能将在2025年初实现。

　　管委森特诺称，欧洲经济活动面临的风险积累，美国关税并不是好消息。管委雷恩称，如果数据和预测支持，12月可以降息。

　　执委施纳贝尔表示，欧洲央行需要警惕降息幅度过大，因为借贷成本已经接近无法再抑制经济的水平，进一步降息可能适得其反。

　　·英国央行副行长隆巴尔代利表示，目前宣告通胀胜利为时尚早，由于担心薪资增长和通胀不会像预期的那样迅速回落，决策者应谨慎推进降息。央行首席经济学家皮尔表示，不想过分夸大预算对消费者物价指数的影响，英国劳动力市场并不存在巨大空缺。

　　·新西兰联储将利率下调50个基点至4.25%，符合市场预期，为连续第三次降息。

　　·韩国央行意外降息25个基点至3.00%，市场预期为维持在3.25%不变。韩国央行行长李昌镛称，如果必要，韩国央行将采取措施稳定外汇市场。

　　·澳储行主席布洛克表示，核心通胀过高，近期不宜降息；美国的关税政策不会影响澳大利亚未来六个月的通胀。

　　·俄罗斯央行发表声明称，将从11月28起至2024年底，暂停在国内市场购买外币，并将在2025年初决定是否恢复购买。

　　·哈萨克斯坦央行宣布将政策利率上调至15.25%，并表示将在即将召开的会议上考虑进一步收紧货币政策。

　　【市场观察】

　　·瑞士隆奥投资管理在2025年展望报告中表示，短期内，美元可能因市场情绪向好及相对较高的利率而走强。随着美国经济前景的看好，加之美联储的利率目标仍超出其他主要国家中央银行的水平，预计欧元兑美元汇率将会呈现下降趋势。新兴市场货币将变得更加脆弱，尤其是那些对美国出口依赖较大的国家；由于地缘政治风险和贸易紧张局势，这些国家的货币面临更大的波动性。

　　·德意志银行经济学家预计，美联储在12月将进行最后一次降息，幅度为25个基点，之后将暂停降息；影响美联储的经济预期因素包括就业率下调、经济增长上调和通胀上调，这些因素支持更长期的暂停宽松政策。美国经济未显现出即将放缓的迹象，消费者支出强劲且就业数据良好；通胀仍高于美联储2%的目标水平，10月份CPI同比上涨2.6%。美国政府关税与保护主义贸易计划可能推高通胀至2.5%以上；新关税政策导致经济学家担忧通胀进一步上升；贸易政策可能推动中性利率接近4%，当前联邦基金利率在4.50%-4.75%之间。

　　·瑞穗证券策略师预计，日本央行12月将保持货币政策稳定；东京消费者物价指数中占据权重较大的实际服务消费指数正在逐步回升，日本央行加息预期升温；非耐用品支出的下降表明需求拉动型通胀尚未明显显现。日本政府正致力于“克服通货紧缩”并编制补充预算，12月份加息的可能性仍然较低。

　　·高盛经济学家预计，韩国央行将从2025年1月份开始，每个季度逐步降息25个基点。到2025年第三季度，韩国央行可能会再降息三次，使基准利率在当前的宽松周期中从目前的3.00%降至2.25%。如果全球贸易环境恶化，韩国明年降息的步伐可能会加快；在2023年11月出人意料地连续降息后，韩国央行已变得更加鸽派。

　　·澳洲国民银行将澳储行降息时间预期从2月份推迟至5月份，主要原因是澳大利亚劳动力市场的表现超出预期。该行警告称，2025年澳储行政策利率可能维持稳定。

　　【本周重点关注】

　　·周二

　　04:15 美联储理事沃勒发表讲话

　　05:30 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯参加皇后区商会举办的一次对话

　　·周三

　　01:35 美联储理事库格勒就劳动力市场和货币政策发表讲话

　　21:30 欧洲央行行长拉加德在欧洲议会经济和货币事务委员会听证会上做介绍性发言

　　21:45 2025年FOMC票委、圣路易联储主席穆萨莱姆发表讲话

　　·周四

　　02:45 美联储主席鲍威尔受邀在纽约时报主办的DealBook/Summit会议上接受采访

　　03:00 美联储公布经济状况褐皮书

　　·周五

　　00:30 2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话

　　01:00 英国央行货币政策委员格林发表讲话

　　12:30 印度央行公布利率决议

　　22:15 美联储理事鲍曼发表讲话