港股今日继续反弹，截至收盘，恒生科技指数领涨1.20%，恒生指数、国企指数分别涨0.65%及0.9%。

　　我们来看今日市场热点：恒指反弹成交温和放量，短线多头信号强烈；热点普涨市场人气渐旺，行情持续有赖流动性支持；资金面支撑A股韧性，AH股溢价率再度高企。

　　【恒指反弹成交温和放量短线多头信号强烈】

　　盘面上，作为市场风向标的大型科技股普遍上涨，小米、网易涨近3%，京东涨2.43%，百度涨近2%，快手、腾讯、阿里巴巴皆飘红。

　　其他热点方向上，消费电子股涨势明显，汽车股表现活跃，旅游板块行情火热。此外，券商、游戏、航运股涨幅居前。下跌的板块中，黄金、石油等大宗商品概念走跌。

　　整体上看，恒指短线自上周触及19000点关口附近后开始连续反弹，成交温和放量。

　　今日恒指全天成交1460.99亿港元，为近5个交易日来最高。总沽空金额为136.08亿港元，沽空资金占比9.31%，为近5日新低。

　　美团-W、小米集团-W、腾讯控股沽空金额位居前三，分别为13.28亿港元、6.71亿港元、5.44亿港元。

　　【热点普涨市场人气渐旺行情持续有赖流动性支持】

　　行情层面，今日除科技股外，消费及金融板块也大面积普涨，反映市场人气渐旺。

　　值得留意的是，11月最后一周债券市场收益率大幅下行，流动性宽裕。而今日10年期国债期货上涨0.3%至107.430，续刷历史新高，机构热议跨年行情提前启动。

　　但另一方面，中金指出，目前来看，美国通胀水平居高难下，且市场预期特朗普执政后实施的一系列政策将抬升美国再通胀风险，美联储降息节奏或放缓，在流动性方面给港股市场带来一定压力。

　　短线来看，恒指仍处于反弹周期当中，行情若想持续仍需流动性支持，目前围绕国内外的降息预期也是多空博弈的核心分歧。

　　不过，中金认为，港股估值处于相对低位水平，盈利能力体现出一定韧性。随着增量财政政策加码，国内经济逐步恢复，港股中长期配置价值较高。在国内扩内需、稳消费等政策刺激下，当前估值水平相对较低的港股消费股有望上涨。在海外不确定因素扰动下，港股高股息策略仍具备吸引力，重点关注港股央企。

　　【资金面支撑A股韧性 AH股溢价率再度高企】

　　而从港A两市短线走势来看，流动性行情的观点则进一步被验证。自上周触底回升后，A股走势开始显著强于港股。

　　中金称，近两月结合外部扰动因素尤其是特朗普交易持续强化，A股及港股市场均出现一定回调，受外部因素影响更大的港股市场调整较多，而A股市场则在资金面支撑下表现相对具有韧性且近期逐步回暖。

　　据银河证券基金研究中心数据显示，全市场股票ETF（包括跨境ETF）11月全月资金净流入565.39亿元，相比10月份增长82.66%。

　　其中最值得关注的是，中证A500ETF11月被大量净申购，资金净流入排名前14的基金合计更是净买入达1147.92亿元，成为推动A股11月行情的主要动力，增量流动性的重要程度不言而喻。

　　对港股而言，受益于港股通南向资金的溢出效应，流动性方面也有望受到带动。数据显示，尽管近来市场震荡加剧，但南向资金“扫货”力度不减，10月以来南向资金累计净买入港股超1800亿元。

　　另一方面，目前恒生沪深港通AH股溢价指数较上周上行1.79点至148.57，处于2014年以来94%分位数的历史高位。

　　考虑到港股目前估值仍处历史低位，AH溢价指数仍有望向上收敛，A股反弹走强后对港股的带动也值得继续跟踪。