财中社12月3日电华安证券发布大类资产配置月报第41期。2024年12月美联储议息会议预计降息25BP，但就后续降息路径维持鹰派态度。

　　一方面，11月美联储议息会议纪要表明，尽管部分官员表示，如果通胀居高不下，美联储可能暂停宽松政策，并将政策利率维持在限制性水平，但美联储依旧表示如果经济数据与预期整体一致，逐步降息可能是适当的，而从通胀展望来看，美联储维持2026年核心通胀回落至2%的判断，对通胀缓解持有信心继续支撑12月降息25BP。

　　另一方面，作为美联储测算理论利率指引的美国核心PCE同比连续两个月反弹，10月核心PCE再度回升至2.8%，也给美联储放缓降息节奏提供了较强支撑。在年度策略报告《试玉满三，辩才有期》（2024-11-18）中, 如特朗普当选美国总统，较强的通胀压力也可能导致美联储继续维持鹰派政策，并使得2025年末美联储将利率水平维持在4%上方，进一步削弱2025年降息空间。