财中社12月3日电国信证券发布策略月报，分析了2024年末的投资机会，包括社会信用、大类资产价格展望、中观行业景气指数以及全球资产配置策略。

　　一是货币-信用“风火轮”：社会信用有望企稳回升。

　　我国10月社融新增低于万得一致调查值预期，狭义货币条件指数提示Shibor3M利率仍然低位运行，流动性宽松但社会信用有待改善。股票类资产趋稳，股债跷跷板效应有望重启，货币和信用体系指向：股票>债券>商品。

　　二是2024年12月大类资产价格展望。

　　股票回调趋稳，市场静待反弹机会。债市利率震荡回落，建议后市持债观望。商品指数整体下行，建议后市谨慎。货币的持续宽松可以期待，但需注意财政端对利率的提升效应。在基本面修复仍有待进一步验证的大背景下，债券市场短期预计仍以窄幅震荡为主。美元大幅上扬，年末人民币汇率随着美联储降息概率增加有望企稳。大宗商品震荡下行，黄金受美元上涨影响，高位回落。但在特朗普关税等不确定因素影响下，黄金依然具有配置价值。根据国内定量配置模型，报告对12月份国内资产的配置建议为：

　　积极配置情景：股票、债券、原油、黄金分别为10%、75%、7.5%、7.5%；

　　稳健配置情景：股票、债券、原油、黄金分别为10%、85%、2.5%、2.5%。

　　三是2024年11月末-12月初中观指数最新信号：周期性板块景气上行

　　根据11月份的中观行业景气指数，景气上行的行业有汽车、医药生物、社会服务、建筑材料、基础化工、传媒、交通运输、有色金属等。

　　四是全球资产配置：全球股市分化下的再平衡策略

　　根据报告的全球资产配置模型，12月份A股之外全球主要股市的配置比例为：美国(15.21%)、德国(0.00%)、法国(1.69%)、英国(0.00%)、日本(0.85%)、越南(13.52%)、印度(13.52%)、中国香港(15.21%)。余下40%比例按模型假设配置无风险收益产品。