在过去近乎一整年的时间里，以总统尹锡悦为首的韩国政府决策者，对于当地金融市场运转的一大诉求，就是希望能尽早解除“韩国折价”现象，即抹去韩国资产与其他地区资产之间的估值差距。

　　然而，本周二这场如闹剧般的“紧急戒严”风波，却可能令韩国政府和央行过去一整年的努力化为乌有，甚至从长远来看，这一事件可能会令海外投资者对韩国资产留下非常不好的印象。

　　对于不少韩国民众而言，周二的这场政坛地震很容易令人想起去年上映的一部热门韩国电影《首尔之春》。

　　该片以44年前的“汉城之春”事件为原型，讲述了韩国前总统朴正熙遇刺后，保安司令官全斗焕全斗光(剧中化名全斗光)通过军事政变彻底掌握了韩国政权的故事。全斗焕在当时实施了极其严格的戒严令，而尹锡悦周二实施的戒严令，也是时隔44年来韩国政府首次出台的戒严令。

　　不过很显然，尹锡悦此番试图获得韩国政坛主导权的博弈，远没有“前辈”全斗焕那样成功。

　　当地时间4日凌晨4时27分左右，尹锡悦在位于首尔龙山的总统办公室通过现场直播宣布，决定接受韩国国会的要求解除戒严令。而这距离他在3日22时25分宣布实施“紧急戒严令”以及韩国军队进入国会维持秩序，仅仅过去了6个多小时。

　　近几周来，尹锡悦的支持率最近已跌至20%以下，而随着这场令人感到啼笑皆非的戒严风波落幕，他的总统生涯或许也已即将走到尽头。

　　最新消息显示，北京时间今天13时40分，韩国政坛6个在野党已联合提起了尹锡悦总统弹劾案。据悉，弹劾案明日会正式向国会报告，预计本月6-7日将投票表决。

　　韩国基准综合指数周三早盘跳空低开了约1.9%，此后在日内多数时间一直维持弱势盘整的态势，收市时仍跌1.44%。外国投资者纷纷净卖出韩国股票，钢铁和金融股领跌大盘。一些韩国当地的券商机构，也已开始对韩国市场未来走向感到忧心忡忡。

　　韩亚证券在日内的一份评论中写道，“虽然戒严令已经解除，但法律争议的影响料将非常严重，因此存在客户资金从股票和基金中流出的风险，预计韩国股市将不可避免地因不确定性而发生短期调整。”

　　布鲁塞尔治理学院的韩国问题讲席教授Ramon Pacheco Pardo表示，“总统尹锡悦犯了一个巨大的政治错误。”

　　惠誉解决方案(Fitch Solutions)旗下BMI的分析师们也指出，短暂宣布的戒严令预计将在近期加剧政治紧张局势。这种举动在处于和平时期的一个成熟的民主国家里实属罕见。人们很可能对尹锡悦的判断力产生新的质疑，要求他辞职或下台的呼声可能会越来越高涨。

　　尹锡悦可能亲手把韩国资产“打骨折”？

　　一些业内投资者目前已担心，最新的政坛风波，可能会进一步延长“韩国折价”现象的持续时间。

　　凯雷集团全球研究和投资策略主管杰森·托马斯表示：“我们预计未来会有更高程度的波动，当然，这实际上可能会加剧所谓的韩国折价现象。一段时间内风险溢价将会升高。”

　　韩国央行今日召开紧急会议，随后发表公开承诺将增加短期流动性，并在必要时采取措施稳定外汇市场。不过，瑞穗证券(Mizuho Securities)除日本以外亚洲宏观研究主管Vishnu Varathan表示，虽然市场紧张情绪略有缓解，但这场风波足以引发人们对韩国资产的政治风险溢价的不安——基本面不会完全恢复，风险溢价不会消失。

　　纽约梅隆(BNY)市场策略和洞察主管Bob Savage在一份报告中也表示，“尽管戒严令似乎是短暂的，但韩国政治事件导致的波动仍在继续，而且不太可能结束。国会和总统之间的分歧，以及对美国贸易转变的预期，都将考验韩国决策者的能力。”

　　事实上，即便抛开这场韩国政坛的意外风波不谈，在特朗普赢得美国大选后，许多市场人士便已经对被誉为“全球经济金丝雀”的韩国资产前景感到颇为不安。

　　瑞穗证券的Varathan指出，韩国拥有全球最先进的一些芯片制造商，由于半导体周期好转，韩国本处于有利地位，但由于多种因素的影响，外国投资者对韩国资产兴趣已出现减弱。

　　Varathan表示，美国政府《芯片法案》旨在加强美国半导体制造能力，减少对海外的依赖，但同时韩国仍在向外供应芯片制造相关设备等上游产品。此外，围绕韩国企业治理的担忧也造成一定影响。戒严令的宣布将让韩国资产更难摆脱所谓的“韩国折价”现象——有可能变成进一步退两步的情况。

　　他预计，这次挫折将引发多方面的疑虑，比如财政整顿是否会推迟，对韩国央行有何影响。韩国央行此前已经在上周意外降息，现在决策者将更难在刺激经济与维持稳定之间保持平衡，尤其是在韩元震荡的情况下。特朗普重新入主白宫也可能会让局面进一步复杂化。所有这些因素对韩国资产来说都不是好兆头。

　　Varathan表示，就目前而言，由于戒严令被如此迅速地否决，令最坏的情况得以避免，但仍有很多问题需要解决。“在国内局势明朗化以及特朗普2.0的政策出台前，韩国资产可能在未来几个月表现惨淡。”