12月12日，A股三大指数低开后悉数翻红，但走势震荡。截至发稿，中证A500ETF华安（159359）涨0.20%，成交额突破7700万元，换手率超2%。相关成分股方面，菲利华涨超8%，洪都航空、伯特利涨超6%，航天电器、新易盛、中际旭创、奥飞娱乐等涨幅均在4%以上。

　　Wind金融终端最新数据显示，自12月2日上市以来，中证A500ETF华安（159359）持续获资金净流入，8个交易日（12月2日—12月11日）累计获资金 “加仓” 超17亿元。

　　中证A500ETF华安（159359）紧密跟踪中证A500指数。该指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票，兼顾大市值的同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产。同时纳入更多新兴行业龙头公司，“新质生产力” 含量更高。同时，该指数编制结合互联互通、ESG等筛选条件，便利境内外中长期资金配置A股资产。

　　消息面上，据媒体报道，近期大量资金涌入股票型ETF。12月10日，290.33亿元借助股票型ETF入市，单日流入资金创下近两个月新高。从具体资金流向看，宽基ETF强势吸金。如果拉长期限看，自9月24日以来，已有2930.93亿元涌入股票型ETF。

　　国盛证券近期指出，2025年市场定价核心矛盾当前仍为政策力度，而明年二季度开始的核心矛盾预计将切向政策落地对盈利的兑现，因此，明年5—6月有望成为年内重要的决策点（政策效果验证期+估值验证期）。我们预计明年Q1过后的市场演绎面临三类情形：（1）政策力度超预期（概率较低），进一步撬动EPS方法论定价的增量资金入市，市场有望向上突破箱体，风格更加偏向顺周期成长；（2）政策力度以稳为主（概率较高），资金面维持短线活跃+价值派托底的局面，市场维持箱体宽幅震荡，市场风格相对均衡，价值与成长轮动；（3）政策力度不及预期（概率极低），资金主导偏向价值派，市场存在箱体向下破位风险，市场风格更加偏向防御价值，红利价值重新占优。

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