财中社12月12日电东方证券发布报告，2024年12月10日海关总署公布进出口数据，1-11月出口累计同比增长5.4%（前值5.1%，后同，全文增速均以美元计），进口为1.2%（1.7%）。地产后周期消费品出口增速回落。鞋靴、玩具、箱包、服装累计同比分别为-5.3%、-1.5%、-2.8%、-0.2%（-5.7%、-2.1%、-2.7%、-0.7%），整体表现较为稳定；地产后周期产品出口增速有所下滑，家具、灯具、家用电器分别为6.2%、-0.5%、14.1%（7.2%、-0.2%、14.5%）。

　　机电产品出口增幅相对稳定。11月机电产品出口金额累计同比增速为7%（6.9%）。分项来看：电子产品出口维持较快增长。电子中间品中，集成电路、液晶平板显示模组出口累计同比分别为18.8%、9.3%（19.6%、9.1%），其中集成电路当月同比增幅（估计值）收窄至11%，仍维持双位数增长；消费电子产品走势有所分化，手机、音视频设备、自动数据处理设备出口累计同比分别为-1.8%、4.7%、9.9%（-2%、5%、9.2%），其中自动数据处理设备（平板、笔记本等）表现最好。交运设备出口增速放缓。机械产品中，通用机械设备、汽车（含底盘）、船舶出口累计同比增速分别为12.9%、15.8%、63.6%（12.8%、18.6%、72.5%）。对韩国、俄罗斯、非洲、拉丁美洲出口当月同比增速下降。11月对美、欧、东盟、日、韩、俄、印度、非洲、拉丁美洲出口金额当月同比增速为8%、7.2%、14.9%、6.3%、-2.6%、-2.5%、2.1%、10.8%、11%（8.1%、12.7%、15.8%、6.8%、5%、26.7%、3.8%、20.9%、22.9%）。

　　11月进口当月同比-3.9%（-2.3%）。分项来看：受加工贸易影响，机电产品进口增速放缓。11月机电产品进口累计同比为6.3%（7.2%），其中电子中间品进口涨幅收窄，集成电路、自动数据处理设备及其零部件累计同比分别为10.5%、58.1%（11.3%、59.5%），同时进料加工进口累计同比增速下降0.9个百分点，而一般贸易仅下降0.3个百分点。原油、天然气、铁矿砂、农产品等大宗商品进口走弱。10月农产品、铁矿砂及其精矿、铜矿砂及其精矿、成品油、天然气进口累计同比增速均有下降，其中铁矿砂和成品油等价格端也有拖累。

　　11月出口当月同比增幅维持在6.7%，实际表现尚可：翘尾效应变化基本能够解释同比读数波动。10-11月出口的翘尾因素下降了7.2个百分点，而出口当月同比增幅仅收窄6个百分点。此外，11月外需基本面同样承压，11月韩国和越南当月出口同比分别为1.4%、8.2%（4.6%、10.1%）。11月抢出口的影响程度尚不及2018-2019年。有微观证据能够证实近期存在抢出口现象，如据《日经亚洲》，在美国当选总统特朗普上台前，微软、惠普、戴尔等美国技术公司纷纷在中国加紧产品配件生产，宏观上可能也有印证，如11月对美出口当月同比增幅只收窄0.1个百分点，明显好于整体。