财中社12月12日电国开证券发布电子行业报告，2024年12月9日，中共中央政治局召开会议分析研究2025年经济工作。会议指出，要实施更加积极的财政政策，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

　　大力提振消费的政策基调下，行业需求端有望持续回暖。财政上预计将接续今年三季度以来的消费补贴，并扩大补贴支持范围。会议强调加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感，当前，部分民生领域如教育、医疗卫生、文化等方面的供给缺口还比较大，预计相关支出将进一步增加。

　　2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，随后4月份我国商务部等14个部门发布《推动消费品以旧换新行动方案》，7月份国家发改委、财政部又联合印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，在原有政策基础上，进一步扩围、提升补贴标准。24年10月，我国社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速环比提升1.6%。据全国家电以旧换新数据平台显示，截至12月6日24时，8大类家电产品销售额达2019.7亿元，40天即实现约1000亿元的增幅，政策刺激效应可见一斑。围绕手机等消费电子行业，亦自上而下陆续释放积极信号。11月21日，工信部部长金壮龙主持召开第七次中小企业圆桌会议，会上强调要大力发展智能产品，加速智能装备研制，推进家电、手机等消费终端换代。12月9日的中共中央政治局提出，要大力提振消费、全方位扩大国内需求。

　　展望2025年，预计在积极的宏观政策基调下，消费品以旧换新政策或将进一步扩容，手机等消费电子产品有望纳入国补范围，叠加地方补贴政策接连落地，将刺激行业需求端进一步回暖；叠加AI驱动下新一轮终端创新周期的开启，消费电子产业链迎来量价齐增。科技创新是新质生产力的重要引擎，关键核心领域国产替代需求迫切。报告认为，一方面从市场角度来看，政策预期对市场情绪有所提振，从而推升A股市场风险偏好，利好以电子行业为代表的成长股行情；另一方面，从行业自身来看，消费刺激叠加AI创新有望促进行业需求端回暖，消费电子产业链有望持续复苏；同时在科技创新主旋律之下，存储、半导体设备等行业有望加速国产替代进程，而AI驱动的行业周期复苏态势下，先进封装等领域亦将受益充分。