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发表于 2024-12-13 16:07:31 股吧网页版
机会大于风险!东吴证券首席经济学家最新发声
来源:券商中国

  12月11日至12月12日,中央经济工作会议在北京举行,全面总结2023年经济工作,系统部署2024年经济工作。

  会议内容体现了5个方向,分别是务实、协同、力度、具体和改革,直面经济内外部环境的不利变化和影响,更加强调政策一致性取向,政策协调在明年更加重要,明年宏观政策的力度会明显加大,也将推出更多具体可操作的政策措施,对经济短期度过难关和深化长期改革提供有力的保障。

  对此,东吴证券首席经济学家芦哲表示,中央经济工作会议将“稳住股市楼市”作为稳增长的基本前提,一方面说明政策对资本市场的关注度较高,另一方面也说明稳定资本市场和房地产市场是提振信心、提升预期的重要工作手段。从会议的重点工作布置来看,“适度宽松的货币政策”与“更加积极的财政政策”相结合,超常规逆周期调节力度有望稳定经济基本面,为市场提供更多的宏观流动性,指引资本市场的信心稳定和盈利回升。

  芦哲表示,从具体的产业指向来看,本次会议将扩内需放在年度任务的第一位,是十分少见的,而进一步将提振消费放在首位,更是第一次,指向未来经济工作的重点是刺激消费,具体方向上围绕“以旧换新”加力扩围、消费券支持服务消费和补贴困难群体快速转化为消费,消费行业有望持续受益。针对新兴产业,提出开展人工智能+行动,引领新质生产力发展,结合资本市场对于并购重组、对外开放和培养耐心资本的政策框架,TMT行业也有望迎来新的机遇。针对房地产市场,10月以来房地产市场出现了初步止跌信号,未来抓紧商品房收储和货币化安置两项超常规政策的落地,房地产市场也有望实现“止跌回稳”。

  芦哲认为,从资本市场发展的长期安排来看,本次中央经济工作会议提出要“深化资本市场投融资综合改革,打通中长期资金入市卡点堵点,增强资本市场制度的包容性、适应性”,说明资本市场发展仍是稳定提升居民信心、修复居民收入预期、协同扩大内需的重要抓手。为未来资本市场深化改革指明方向:

  一是持续提高上市公司质量,通过资本市场的前、中、后端服务培育一大批高质量上市公司,实现投资和融资平衡发展,为实体经济提供稳定的金融服务支持;

  二是长期资金入市改革,未来有望进一步优化长期资金投资上限,优化长期资金偿债能力约束,扩大长期资金投资范围,通过回购等手段培养更多产业资本、创新资金转化为入市的耐心资本,为市场带来更多“活水”;

  三是通过并购重组市场改革,为发展战略性新兴产业、未来产业等新质生产力方向的提供资本市场的协同支持,增强补链强链和提升关键技术水平的实效;

  四是灵活适度地调整资本市场制度与市场的适配程度,加强监管与资本市场沟通的效率,在加强风险管理的同时构建市场化的监管体系,维护市场稳定,保护投资者权益。未来,围绕资本市场深化改革的方向,政策有望持续加码,维持资本市场长期健康发展。

  从资本市场表现来看,2024年底至明年,基于国内政策与改革加码方向及政策实施的力度、经济基本面改善的进程、针对外部因素的负面影响的应对措施储备三个方面,当前位置不必过于悲观,A股市场中期机会仍大于风险。在2025年的全年节奏上,我们认为应该“乘风而行”,上半年,关注高股息+科技产业国产替代机会,下半年,顺周期政策的执行效果渐显,A股可能有更好的指数型机会,市场风格也有望顺着基本面改善的“风向”向传统行业的大盘成长“转舵”。

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