易盛农期综指周评

　　易盛农期综指上周先涨后跌，截至12月13日，易盛农期综指报收于1163.29点。

　　棉花方面，上周棉花期价下行。国际方面，美国农业部12月供需报告将全球棉花产量上调26.3万吨，消费环比上调12.4万吨，进出口量总体持稳。2024/2025年度全球棉花供需预期仍宽松，国际棉价存在下行压力。国内方面，供应端，2024/2025年度国内新棉增产幅度超预期，加工量同比增加。需求端，下游消费呈回落态势，纺织企业开工逐渐下滑、产成品库存继续累积，企业信心不足，对原料采购相对谨慎，后续需密切关注下游提前补货对订单的提振。整体来看，当前国内棉花基本面不强，短期郑棉或呈震荡偏弱走势。

　　白糖方面，上周期价上行。12月北半球实质供应有限，巴西中南部地区食糖生产已接近尾声，产量如期减少,若巴西后期出口快速回落，一季度前供应或阶段性偏紧，对原糖价格形成支撑。国内方面，海关总署食安局向泰国发函，由于食品安全检查暂停泰国糖类企业部分产品输华，短期提振郑糖期价。但12月中旬之后，国内将进入压榨高峰期，新糖供应速度加快，增产预期较为明确，压制郑糖上行空间。随着元旦和春节的临近，贸易商补货采购陆续启动，有助于市场需求回升。总体上，预计白糖期价震荡偏强运行。

　　菜油方面，上周期价先涨后跌。美国农业部12月供需报告环比下调全球菜籽产量106万吨，同比减少371万吨。其中，加拿大菜籽产量预期环比下调120万吨，同比减少39万吨，海外菜籽供应趋紧。国内方面，短期菜油供给充足，消化压力较大，且沿海进口工厂菜籽库存仍在75万吨以上，供应维持宽松预期。四季度是油脂消费旺季，菜油需求或有所向好。总体上，菜油或呈震荡格局，后续需关注贸易政策变化。

　　菜粕方面，上周期价先涨后跌。国际方面，美国农业部12月供需报告下调全球菜籽产量，海外菜籽供应趋紧。国内方面，短期菜粕供应压力偏大，截至12月6日，沿海主要油厂菜粕库存为7万吨，同比增加118.75%。随着豆粕、菜粕价差的缩小，大豆及豆粕供应宽松格局压制菜粕走势。总体上预计菜粕将震荡偏弱运行。

　　花生方面，上周期价震荡运行。油厂开机率小幅上调，油厂保持稳健收购政策，库存消耗进度偏慢，预计花生将弱势震荡运行。

　　综上所述，易盛农期综指总体将震荡运行，短期需关注商品市场的情绪交易及品种升贴水情况。（郑商所指数开发相关业务，请联系朱林，0371—65613865）