当前，全球经济格局深度重塑、地缘政治风险持续攀升，欧洲的创新地位正面临严峻挑战。欧洲央行行长拉加德此前在第34届欧洲银行大会上着重强调了资本市场联盟对于欧洲经济破局突围的关键意义。欧洲试图推出更多创新举措解决在资本流动与创新投资领域所面临的困境。

　　欧洲当前的经济困局错综复杂，其中，个人储蓄未有效进入资本市场、成员国资本市场的严重分割以及风险投资生态系统的滞后发展，已然成为制约欧洲经济迈向创新与可持续发展轨道的核心难题。拉加德指出，这些问题不仅导致欧盟在创新与企业扩张的进程中资金缺口不断扩大，更使众多创新企业发展受阻，同时，新兴产业的崛起也面临层层阻碍。

　　欧洲民众虽拥有较高的储蓄率，但保守的投资习惯严重制约了欧洲创新产业的前进步伐。根据欧洲央行发布的数据，欧洲家庭储蓄约占可支配收入的13%，远高于美国的8%。尽管储蓄率高，但其投资偏好却极为保守，约有11.5万亿欧元的储蓄金额滞留于现金和存款之中，约占家庭金融资产的三分之一。相比之下，美国这一比例仅为十分之一。与此同时，欧洲零售投资领域不透明且投资费用高昂等问题也制约了其创新产业的发展。欧洲证券和市场管理局数据显示，欧洲共同基金零售投资者支付的费用比美国同行高出近60%。这无疑让民众对投资资本市场望而却步，宁可将资金存入收益较低但风险较小的储蓄账户，也不愿涉足充满不确定性的投资领域。

　　资本市场分割的现状，是欧洲经济一体化道路上的又一桎梏。欧盟内部金融市场基础设施碎片化严重。据欧洲证券和市场管理局统计，欧盟境内分布着295个交易场所、14个中央对手方和32个中央证券托管机构，而美国仅有2个证券清算所和一个中央证券托管机构。此外，欧盟各国在公司、税收和证券法等方面的差异，直接导致了对公司行为、托管服务和报告要求的不同。因此，跨境交易成本居高不下，平均费用比境内交易成本高出30%至40%。投资者在这样的环境下，自然倾向于在本国投资，资金的跨境流动严重受限，欧洲资本市场也难以得到创新与发展。

　　面对棘手的局面，拉加德提出系统性政策框架。构建统一法律框架是当务之急，只有消除各国在跨境发行、持有及结算规则上的差异，简化流程、降低成本，才能提升市场整体效率，吸引更多资本投入创新领域。

　　“欧洲储蓄标准”的推出在欧洲金融市场引发广泛关注。作为一个覆盖欧盟的标准化储蓄产品体系，该标准有助于推动欧洲资本市场的整合与统一，促使大量家庭储蓄从低收益存款转向高收益投资领域，为创新企业和成长型公司注入新鲜的资金血液，从而推动实体经济蓬勃发展，重塑投资者对欧洲金融市场的信心。

　　此外，拉加德对公共开发银行尤其是欧洲投资银行（EIB）的重视，也为欧洲初创企业带来了新的曙光。回顾“欧洲科技冠军倡议”，自去年EIB与6个成员国携手启动以来，取得了不小的成绩：已成功撬动100亿欧元公私资源，为16家科技初创企业提供了强有力的支持。这充分彰显了EIB在推动欧洲创新企业发展进程中的巨大潜力。对此，拉加德建议，进一步挖掘EIB潜力，通过创新金融工具与合作模式，为早期初创企业提供更全面、更深入的资金扶持与技术指导。

　　尽管欧洲资本市场目前面临诸多困境，但其在绿色技术与可再生能源领域蕴含较大潜力。9月，欧盟委员会发布的《2024年能源联盟现状报告》中指出，欧盟可再生能源发电装机容量创下新的历史纪录。2024年上半年，欧盟50%的发电量来自可再生能源。根据全球能源智库Ember的数据，今年7月，欧盟利用风能和太阳能的发电量首次超过利用化石燃料的发电量。未来，太阳能与风能产业或将成为欧盟的增长引擎，不仅将带动相关产业链上下游企业发展、创造就业机会，还将有助于欧盟稳定能源市场、加快绿色转型的步伐，为欧洲实现经济增长与增强全球竞争力奠定基础。