今天，A股调整，截至收盘，上证指数下跌0.73%，深证成指下跌0.35%，创业板指下跌0.02%。

　　微盘股指数今天下跌5.7%，而沪深300、上证50指数走势则相对较强，这引发了市场对大小盘风格切换问题的关注。

　　华金证券表示，年底出现大小盘风格切换并不常见，2010年以来，于11月或12月发生风格切换的仅有3次。影响大小盘风格切换的主要因素是政策和外部事件、流动性、盈利。一是政策和外部事件是核心影响因素，当外部事件偏负面时，风格可能小切大；反之，风格可能大切小。二是流动性也是核心影响因素。流动性宽松利于小盘风格，否则偏向大盘。三是盈利对大小盘风格也有一定影响。最后，年底若出现大小盘风格切换，核心驱动因素是政策和流动性。

　　此外，华金证券表示，年底出现成长、价值切换较常见。2005年以来共有5次成长切换价值、5次价值切换成长，于11月或12月发生风格切换的出现5次。影响成长价值风格切换的主要因素是政策和外部事件、产业催化、流动性。

　　国信证券认为，日历效应视角下，12月小盘风格或存在一定压力。2010年以来，大盘宽基指数表现显著好于中小盘宽基指数，上证50、中证100指数在12月平均涨幅在3%以上，中证1000、中证2000、国证2000指数分别下跌1.4%、1.6%、1.1%。中小盘明显占优的区间仅有2015—2016年、2018—2019年，上述年份均在年末发生了对全年风格或短期风格的均衡与纠偏。

　　中泰证券表示，考虑到年底时间段市场的主要矛盾将变为：活跃资金的阶段性利多兑现，与市场对新一年保险等长线资金加大股市布局的憧憬预期，因此，市场结构上或将出现“高低切换”，即活跃资金驱动的中小市值题材阶段性调整，国央企高股息或将重新成为市场主线。

　　展望2025年，长城基金表示，2025年成长风格依然相对占优，但从全年表现来看，市场风格可能会更加均衡。流动性是决定市场风格的重要因素。在流动性较为宽松的环境下，市场风格多偏成长风格，反之则价值风格占优。2022年初美联储加息收紧全球流动性，A股市场整体转向价值风格已近3年。从以往来看，货币政策拐点出现后，其带来的流动性变化趋势往往能够延续。不过，随着基本面的好转，2025年行情的第二阶段可能由纯流动性推动转向基本面和流动性共同推动。