【大河财立方消息】12月18日，中信证券一份研报指出，2024年12月17日，国务院国资委正式发布《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核。以运营商为代表的通信行业优质央企龙头，处于经营持续改善周期，在国资委的考核中一直保持领先，有望进一步通过回购、增持、股权激励等方式加强市值管理和提高股东回报。
政策加速助力，市值管理迈入新阶段
今年以来，国资委、证监会等部门陆续多次发布市值管理政策：1月24日，国资委表示将“进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”；1月26日，证监会提出“推动将市值纳入央国企考核评价标准”；1月29日国资委提出“全面推开上市公司市值管理考核”；4月12日，国务院提出“强化上市公司现金分红监管”、“推动上市公司提升投资价值”；9月24日，证监会发布了《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》；11月15日，证监会正式发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》。我们认为在前期多项政策的推动下，国资委已经鼓励上市央国企将“一利五率”等指标纳入绩效评价体系中，而随着本次国资委正式发布市值管理意见，“推动上市公司‘一企一策’细化年度实施方案和具体举措”、“将市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核”，将推动央企市值管理进入新阶段。
建议关注通信领域优质央国企：运营商主线+优质设备商龙头
风险因素：
中国5G发展不及预期；中国千兆宽带渗透率不及预期；国内数字经济发展不及预期；提速降费影响超预期；竞争格局改善进度不及预期；新兴业务发展不及预期；运营商ARPU提升不及预期；运营商共建共享成效不及预期；分红比例提升不及预期；成本费用控制不及预期；云计算业务发展不及预期；AI产业发展不及预期；长距离光纤传输需求不及预期。
