上证报中国证券网讯（记者孙越）12月19日，九方智投2025年度投资策略会在上海举办，本届策略会以“外晦内明，厚积薄发”为主题。策略会上，九方智投还发布了年度投资策略报告《2025宏观展望与策略展望》。

　　九方智投首席经济学家、中国社会科学院世界经济与政治研究所全球宏观经济研究室主任肖立晟认为，2025年下半年股市或迎来普涨格局，小盘股的强势期在2025年有望迎来尾声。

　　九方金融研究所联席所长侯文涛表示，2025年，A股会以慢震荡上行的形态逐步抬升底部，真正上行突破的动力将来自政策发力或经济数据转好等催化。

　　在他看来，大小盘风格整体有望趋向平衡。短期来看，小盘风格超越大盘，跨年与2025年一季度预计大盘风格有补涨；阶段性的防守与进攻占优，叠加日历效应，大小盘风格可能来回切换；全年来看，2025年大小盘风格或将轮涨；从流动性和弹性角度来看，中小盘绝对涨幅空间始终大于大盘股。

　　大类风格方面，传统的金融、基建、周期风格稳健有余，进攻不足，胜在确定性较高。消费板块无疑是2025年最大的政策增量方向，大的消费股例如家电、汽车、白酒等，要依赖于以旧换新或其他刺激措施的加码。中小消费股则主要靠题材驱动，不论是政策、事件、日历效应，还是新型消费、银发消费等，均具有短期催化的爆发性。

　　他认为，科技依然是A股永恒的成长主题，半导体、信创、AI、低空、航天、机器人、无人驾驶、量子等方向在2025年依然会随着政策驱动、产业进展继续反复炒作。最后是存在困境反转预期的“新军医”（新能源、军工、医药类），作为2019至2021年的主力领涨板块，经过了3年的调整后，利空消化充分、产业已在出清、筹码接近出清；其长逻辑依然存在，叠加部分科技属性，有望再次提前反映反转预期。