12月20日，A股早盘走势分化，大消费板块暂时领涨。聚集A股核心资产的中证A50指数截至发稿跌0.62%，成分股涨跌参半，中芯国际涨超5%，小商品城涨超3%，三环集团、北方华创、智飞生物、爱尔眼科等多股飘红。

　　相关ETF中，中证A50指数ETF（159593）现跌0.61%，成交额1.66亿元暂居同标的产品首位，换手率近2%；溢折率0.04%，盘中频现溢价交易。

　　资金流向上，中证A50指数ETF（159593）近期持续获资金净流入，昨日再“吸金”超5100万元，截至12月19日收盘，该ETF最新流通份额为74.89亿份创历史新高，最新规模为85.99亿元。

　　中证A50指数ETF（159593）紧密跟踪中证A50指数。该指数布局A股核心资产，从各行业龙头上市公司证券中，选取市值最大的50只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性的龙头上市公司证券的整体表现。该ETF还配备了场外联接基金（A类：021183，C类：021184）。

　　消息面上，全球降息风不止，中国资产配置价值凸显。据媒体报道，继瑞士、加拿大等国央行上周继续降息后，日前美联储也公布最新利率决议，如期降息25个基点。但相较此前较为汹涌的全球降息潮，经历明显宽松后，市场普遍预计，不少央行将在明年放缓降息步伐。对中国资产而言，业内人士认为，外围宽松环境延续叠加国内强有力政策持续释放，使得其明年配置价值仍然获得看好，A股及港股中的红利、电子、互联网等细分领域值得关注。

　　国联证券指出，从历史经验看，如果想看见季度级别以上的大盘风格收益中枢上移需要至少看到经济改善（或者经济预期改善），或者国企改革。从投资逻辑看，大盘股的回归往往需要看到市场开始重新定价利润增速或者ROE水平。国内市场往往在经济上行期定价利润增速，因而大盘风格的回归需要看见基本面的预期或者实质性的改善。

　　华金证券认为，2025年盈利处于筑顶周期中，政策发力可能支撑盈利维持在高位或继续上行；信用受政策推动可能处于回升周期中。历史经验上A股表现震荡偏强；大盘和绩优中小盘成长占优，政策和产业趋势上行的周期、科技表现相对占优。

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