当地时间12月19日，美股在此前一个交易日暴跌后开盘反弹，截至收盘涨跌不一，其中道指收涨0.04%，纳指收跌0.1%，标普500指数跌0.09%。科技股中，英伟达涨1.37%，苹果涨0.70%。

　　A股市场中，12月20日早盘，跟踪纳斯达克100指数的纳斯达克100ETF（159659）低开低走，截至收盘跌2.17%，溢折率1.99%，盘中溢价交易明显。

　　值得一提的是，数据显示，该ETF近期获资金净流入明显，12月18日、19日连续两个交易日获资金净流入超3.4亿元。拉长时间看，纳斯达克100ETF（159659）连续15日获资金净流入，累计“吸金”超14亿元。

　　消息面上， 12月18日，美联储宣布降息25个基点，符合市场预期。尽管降息本身并不意外，但释放的鹰派信号却让华尔街感到紧张。最新利率点阵图显示，决策者预计2025年将降息两次，而9月时对明年降息次数的预测一度达到了四次。政策制定者还将长期联邦基金利率中值由2.9%上调至3%。

　　中信证券认为，美联储12月议息会议决议引发美股科技股大幅调整，部分投资者亦表达谨慎和悲观。我们判断，美联储货币政策的“鹰派”转向，更多反映当前宏观经济韧性和通胀黏性，对市场的影响更多以短期扰动为主，基本面才是市场中长期走势的基础因素。未来12个月，我们继续维持对美股科技板块的乐观看法。

　　国信证券认为，美股科技巨头的牛市终点还未出现。抱着“终局思维”测算已经被定价的未来市场规模，我们发现AI算力卡巨头（NVDA为主）目前的估值仅包含了一次大模型迭代（参数达到十万亿级），而百万亿级参数的大模型是完全可预期的。因此，我们认为半导体巨头的长线上涨还未结束，此时买入，即使未来经历一轮潜在泡沫的生灭，大概率也不会亏钱；而其他软件业、互联网巨头的定价则更是足够保守。

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