深圳商报·读创客户端记者钟国斌

　　2024年A股收官行情进入倒计时。近一个多月以来，A股市场一直处在箱体震荡的行情中。但时值岁末年初之际，投资者对于跨年行情的关注越来越多，今年的跨年行情将如何演绎？历年的跨年行情赚钱效应如何？投资者该如何布局提高胜率呢？

　　业内人士认为，岁末年初=做多窗口期！岁末年初是政策发布的关键窗口期，在今年“政策牛”走向“制度牛”背景下，A股跨年行情值得重点关注。

　　作为A股市场经典的“日历效应”之一，跨年行情一直是临近年末市场最关注的话题。

　　一方面，跨年行情有较高的概率发生。中金公司研究部盘点了近15年以来A股市场在跨年期间的表现，有超过半数的情况出现上涨。其中2012年至2013年、2014年至2015年表现最为亮眼，股指涨幅均超过20%。其中，2014年至2015年沪指高点达5178点。

　　另一方面，虽然发生概率高，但具体行情何时启动以及上涨区间却并不固定，据海通证券统计，2005年至2023年间，有26%的行情启动时间分布于11月初至12月初；有26%的行情启动时间分布于12月初至1月中；另有47%的行情启动时间分布于1月下旬至2月初。

　　Wind数据统计显示，自2004以来的近20年，从11月到次年2月，主流市场指数的涨跌中位数在0.9%至11.2%不等，正收益概率在65%左右。中证1000、中证红利、中证A500指数涨幅中位数位居前三，涨幅分别达11.14%、5.59%、3.81%。

　　从过去行情复盘来看，跨年行情之所以被视为较好的做多窗口，是基于投资者对次年经济环境、政策风险、企业盈利水平以及流动性等方面的预期改善，而出现的投资者积极布局，带来的一轮上涨行情。

　　当前A股成交额保持在万亿元上方，在经历了一轮指数普涨回落后的箱体震荡行情后，今年的跨年行情还会如期而至吗？

　　业内人士认为，A股市场跨年行情已然启动，投资者可兼顾科技成长股和优质蓝筹龙头。

　　“否极泰来，跨年行情值得期待。”中金公司认为，2024年即将结束，如果用一个词来表达这一年的投资感受，莫过于“否极泰来”。9月24日之后，一系列稳增长政策的密集发布引爆市场热情，彻底扭转了过去三年的悲观预期。展望2025年，投资者风险偏好有望整体提升，结构性机会将进一步增多。

　　华商基金认为，增量政策持续推出、基本面改善、流动性宽松是跨年行情启动的核心要素。自9月24日以来，在一揽子政策成效逐步验证和增量政策陆续推出下，市场预期扭转，风险偏好改善。临近年末，随着外部不确定性减弱、内部稳增长预期升温、共识重新凝聚，后续市场有望再度迎来修复窗口，本轮跨年行情值得期待。

　　紫阁投资总经理徐爽认为，年末往往是市场机构重新结算的过程，各类资金都需要重新安排、调整、进出。受此影响，市场短期内不排除会有一定的震荡，但从长期来看，股市仍具有上行潜力。

　　A股收官行情倒计时，哪些板块有望成为热点，投资者该如何布局？

　　从历次跨年行情来看，价值风格要普遍跑赢成长风格，但期间容易出现风格切换。9月24日以来，中小盘一直是搭台唱戏的主角。

　　华商基金认为，四季度在政策稳增长预期带动下，金融、消费、稳定风格表现较好；进入次年一季度后，风险偏好抬升，成长风格表现或会更加突出。配置上建议采取杠铃策略，即用高仓位配置确定性较高的低风险标的，同时以低仓位押注高弹性、高赔率标的。进攻端可以是科技成长、高波动、高弹性的热门赛道权益资产；防守端可以是高股息红利资产，也可以是固收类基金和货币基金。

　　中金公司研究部建议从基本面出发并结合良好的供需格局，布局景气成长产业，如锂电、军工的高端制造，以及半导体、消费电子、通讯设备等科技硬件，此外电网设备、商用车、白色家电等韧性外需板块也值得关注。

　　华金证券认为，2025年大类行业中重点配置科技和核心资产。一是科技依然是配置主线。二是核心资产有重要配置机会。三是高股息依然有长期配置机会，2025年年初可能是配置时机。

　　华西证券指出，展望后市，国内流动性环境将延续宽松，A股有望继续演绎震荡中向上的跨年行情，关注明年政策重点发力的两大方向：“扩内需”和“新质生产力”。