国货彩妆品牌被LVHM旗下的私募基金公开“退货”。近期，LVHM旗下关联的私募机构路威凯腾壹号（成都）股权投资合伙企业（以下简称“路威凯腾”）发布声明，称与上海永熙信息科技有限公司（以下简称“永熙公司”）及其关联方之间不存在股权或任何其他形式的投资关系，后者是新锐国货美妆blank me半分一的母公司。

　　路威凯腾在声明中称永熙为了促成交易提前进行了工商股权登记变更。对于颇具“火药味”的声明，永熙方面目前尚未回应。从这次投资机构“退货”美妆品牌不难发现，化妆品消费特别是彩妆消费疲软，新锐品牌身处其中想要拿下融资，倘若没有坚实的业绩增长作为筹码，显然艰难万分。

　　LV指品牌为促成交易提前变更股权登记

　　在上述声明中，路威凯腾首先承认了2023年11月曾与永熙公司及其关联方就投资事宜进行过磋商并签署投资相关协议。但在交易推进过程中，路威凯腾对“永熙公司业务及财务尽职调查结果不满意以及发现永熙公司存在未如实告知的未决法律程序”等因素，不符合投资协议约定的交割要求，路威凯腾因此于2024年2月依约书面解除所有协议。

　　值得注意的是，路威凯腾在声明中直指， 永熙公司为了促成路威凯腾投资协议的交割，提前进行了工商股权登记变更。但协议解除后，永熙公司及其关联方应当尊重各方协议约定，配合办理公司工商登记层面的还原变更登记/备案。截至声明发出，路威凯腾方面称：“虽经我司多次、反复沟通和催促，但永熙公司及其关联方至今仍未配合办理还原变更登记。有鉴于此，我司已经委托君合律师事务所上海分所向永熙公司及其关联方发送《律师函》，再次敦促其立即完成相关变更登记。”

　　南都记者查阅天眼查获悉，永熙公司的变更记录显示：2023年12月11日，投资者名称发生了变更，变更后增加了包括路威凯腾在内的投资基金。同一日，注册资本也从之前的约543万元变更为约589万元。换言之，目前路威凯腾尚在永熙公司的工商股权变更名单中，这距离路威凯腾声称的书面解约时间已经过去了近10个月。

　　对此，有熟悉资本市场的业内人士告诉南都记者，这种情况的确比较少见，“按理来说变更股东登记是需要新股东的相关文件才能进行的，被投企业在没有获得对方同意的情况下怎么取得这些证件从而完成工商变更的？我也挺纳闷的。”

　　律师称被投方遭解约后需还原变更

　　南都记者注意到，在声明中有两个关键的时间节点：一是路威凯腾承认在2023年11月与永熙公司签署了投资相关协议；二是2024年2月依约书面解除所有协议。上海久诚律师事务所许峰向南都记者表示：“2023年11月签署了投资相关协议后，之后再进行工商股权变更，从时间点上来看是没有问题的，一般协议签好了被投方当然可以变更股权。但因为我们不是当事人无法获悉合同中是否有特殊约定，不然为何路威凯腾说是对方‘提前’变更了，这需要投资方的解释。”至于解约之后，许峰表示，被投方的确需要将股权变更进行还原，如果不修改就可以直接走法律程序解决纠纷。

　　上述投资人也表示，投资机构一般会在投资协议里给自己留下“活口”，以便在市场风向发生变化，或者自己决定中止投资时，不需要承担强制责任。 “不排除这种可能性，他们2023年签订了投资协议，但协议里有限定条件，这些限定条件没通过尽调环节，作为投资方他有权中止投资。”

　　在声明的最后，路威凯腾再次强调：我司将持续通过各种行动推进还原变更登记等解约后相关事宜。希望公众能够全面知晓并了解我司并未对永熙公司及其关联方进行投资的事实。同时，在此过程中，永熙公司及其关联方的任何事宜均与我司无关。

　　可以看到，路威凯腾在声明中的态度充满了火药味，而被投方“blank me半分一”始终没有表态，让整个撤资事件显得扑朔迷离。

　　化妆品消费疲软，彩妆赛道融资艰难

　　在外界“看不懂”的背后，美妆企业在大消费赛道疲软的环境下，吸纳融资比较艰难，而彩妆品牌更是其中的“重灾区”。

　　公开信息显示，blank me创立于2016年，定位“专研中国女性肤质的底妆品牌”。品牌旗下的产品包括粉底液、气垫、妆前霜、蜜粉、腮红等。除了已经宣告“流产”的路威凯腾，截至目前品牌共接受了三轮融资，一轮在2020年，其余两轮都在2023年，均未公布融资额度。但可以看到，品牌在成立7年后，才迎来了密集融资期，但此时又恰逢化妆品消费持续下跌的消极环境。

　　国家统计局的最新数据显示，今年11月化妆品零售额同比骤降26.4%，放眼望去，在一众商品零售额的同比增长中下跌幅度排名第一，也是唯一下跌幅度达到两位数的品类。纵观今年1-11月的化妆品零售总额，同比下降1.3%，也是为数不多呈现负增长的品类之一。

　　南都记者梳理其产品线发现，blank me的产品几乎全部集中在底妆，足够垂类的同时也使得产品的丰富度有限。不过，blank me早期也经历过业绩高光期，2023年之前，blank me凭借底妆细分赛道切入了早已是一片红海的美妆领域，2021年的双11预售更是冲到了彩妆榜第三位。2022年双11期间有数据机构统计其销售额破亿。

　　不过，据媒体报道的2023年国货美妆预估总营收数据显示，2023年国货彩妆品牌营收榜单中，曾经在双十一第一阶段超越花西子的blank me，其营收区间仅为1-5亿元，彼时花西子的体量早已超过30亿元。有投资机构的数据显示，从2021年到2024年，blank me的销售额一直呈下滑态势。

　　“屋漏偏逢连夜雨”，资本对彩妆赛道也开始愈发谨慎。聚美丽的统计数据显示，就彩妆赛道来看，获得融资的品牌数量从2021年的14个下跌至2024年的仅一家品牌获投。美妆赛道回归“冷静期”已成许多投资机构的共识。如今回过头来看，作为新锐国货彩妆品牌，blank me在自身盈利能力不强的情况下，又遇上了资本市场的冷却期和化妆品消费的疲软期，国际投资机构因此而打退堂鼓也就不难理解了。