中金公司发文称，预计2025年中国天然气表观消费量增速约6.2%。主要基于：（1）工业燃料用气需求受到气价及替代能源竞争问题压制，需求增速由24E YoY+5%放缓至25E YoY+4%；（2）交通用气因2024年基数较高，需求增速由24E YoY+32%下滑至25E YoY+20%；（3）库容补充规模较2024年维持相对平稳。预计2025年中国上游天然气批发价格趋稳；同时，下游市场化改革深化，行业安全监管趋严的趋势不会改变，政府或将继续推进城镇管道燃气规模化整合，改善行业竞争格局。