目前中下游对未来玻璃需求仍存谨慎心态，在没有冬储政策的刺激下，大规模囤货意愿不大，玻璃厂在需求走弱后或进入累库节奏，价格难涨。但在低库存、低供给和低利润下，玻璃价格大幅下跌将增加贸易商抄底拿货的积极性，因此玻璃价格下跌空间同样有限。

　　距离春节还有一个多月的时间，玻璃开始步入冬储阶段。虽然冬季是玻璃的传统淡季，但因为有赶工期和冬储的存在，玻璃在春节前经常表现出“淡季不淡”的特点。今年，玻璃面临供需双弱的格局，受竣工面积下滑的影响，玻璃表需走弱，利润亏损下供给也有较大程度的收缩。当下，中下游的冬储情绪将很大程度上决定春节前玻璃的走势。

　　冬储是玻璃市场每年春节前必不可少的关注重点，虽然根据情况不同，冬储力度或大或小，时间或前或后，且近几年冬储热度越来越低，但不可否认的是，冬储依然是玻璃市场“冷暖”的先行指标，尤其对春节前后的行情有关键影响。冬储一方面是上游玻璃厂为了缓解淡季的库存压力，在腊月给予下游一定的优惠政策，刺激中下游拿货，目前最常见也是最被下游接受的就是保价政策。另一方面，中下游也可以通过冬储存一部分低价玻璃，以博取节后涨价盈利的机会。其中，玻璃厂原片库存以及中下游对明年玻璃需求的预期将决定冬储的力度。

　　首先，从库存端来看，截至2024年12月19日，全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱，同比增加43.96%。玻璃厂整体库存处于近5年的中高位水平，但主要集散地沙河和湖北玻璃厂库存普遍不高。目前沙河基本没有玻璃厂出台冬储政策，湖北有两家玻璃厂出台了冬储政策。在库存处于低位下，叠加当下产销尚可，玻璃厂短期出台冬储政策的意愿不大，不排除今年不出台冬储政策或政策力度低的可能。另外，市场对明年玻璃的预期仍有不确定性，尤其经过连续几年春节后玻璃大跌的行情，中下游对今年冬储更为谨慎。需求端，2025年房地产竣工面积仍有下滑预期，但在政策的提振下，新房及二手房销售的家装订单或对玻璃需求有一定的弥补。供给端，截至年底，浮法玻璃日熔量已降至16.02万吨，处于近5年的低位水平。且目前玻璃价格不高，天然气制玻璃仍是亏损状态，低开工、低库存、低利润、弱需求为明年的玻璃价格带来了更多的不确定性。

　　上周，沙河地区出现一波贸易商集中拿货带动的涨价热潮，一周内有玻璃厂价格上涨50~60元／吨，但本轮涨价仅集中在沙河地区内，并没有带动其他地区的拿货情绪，尤其是湖北地区，仍保持1220元／吨的低价不变。作为目前全国玻璃价格最低且有仓单的地区，湖北已经代替沙河成为盘面的对标价格，湖北价格上涨乏力压制了盘面的上涨空间，而贸易商在情绪消退后再次转为观望。

　　春节前后，浮法玻璃产线变动不大，供给趋于稳定，需求则是主导行情的关键。随着终端需求进入收尾阶段，深加工企业陆续放假，中下游的投机情绪及市场对2025年的需求预期尤为重要。目前中下游对未来玻璃需求仍存谨慎心态，在没有冬储政策的刺激下，大规模囤货意愿不大，玻璃厂在需求走弱后或进入累库节奏，价格难涨。但在低库存、低供给和低利润下，玻璃价格大幅下跌将增加贸易商抄底拿货的积极性，因此玻璃价格下跌空间同样有限。整体来看，今年玻璃冬储仍有博弈空间，玻璃价格处于上下两难的境地。但2025年政策定调比较积极，未来在低开工率下玻璃或有阶段性上涨机会。（作者单位：中泰期货，期货投资咨询从业证书编号Z0019907）