险资再次接盘万达广场。

　　天眼查显示，12月26日，银川金凤区万达广场置业有限公司发生工商变更，原股东大连万达商业管理集团股份有限公司（下称“万达商管”）退出，股权由坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“坤华投资”）100%受让，公司主要人员同步发生变更。

　　新股东坤华投资来头不小，成立于2023年12月，由新华保险、中金资本分别持股99.99%、0.01%。成立至今，该公司共对外投资7次，均指向万达系资产。

新华保险“扫货”万达广场

　　今年年初，新华保险发布公告称，公司与中金资本签署有限合伙协议以共同设立基金。基金的规模为100亿元，新华保险作为有限合伙人拟认购99.99亿元，中金资本作为普通合伙人拟认购100万元。该合伙企业即为坤华投资。

　　根据公告，上述有限合伙协议的投资策略为：以股权及适用法律允许的其他方式，直接或间接地主要投向持有型不动产项目资产的被投资企业，为合伙人实现投资回报。

　　随后，坤华投资多次出手，陆续接盘多家万达广场，仅12月就有3家万达广场完成工商变更。

　　具体来看，除银川金凤区万达广场置业有限公司外，万达商管还先后退出了晋江万达广场有限公司、赤峰万达广场有限公司的股东名单，两家公司新增坤华投资为股东，注册资本分别由5000万元增至9900万元、41800万元。

　　再往前追溯，今年4月至10月，坤华投资先后受让北京万达广场实业有限公司、烟台芝罘万达广场有限公司、南京万达茂投资有限公司、成都万达商业广场投资有限公司100%的股权。

　　值得一提的是，北京万达广场实业有限公司持有北京万达广场B座和C座，而万达集团总部就位于万达广场B座。

　　“在当前的市场环境下，险资布局不动产的性价比相对较高，既能获取稳定的收益，又能抵御一定的市场风险。”北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　杨帆进一步分析称，首先，不动产投资具有相对稳定的收益和较低的风险，与保险资金的长期性和稳健性相匹配；其次，当前房地产市场逐渐回暖，政策环境相对宽松，为险资提供了良好的投资时机；再者，不动产投资可以分散险资的投资风险，优化资产配置。

　　中国企业资本联盟副理事长柏文喜也认为，不动产投资通常具有较高的稳定收益，且风险相对较低，这使得险资更倾向于将资金投入不动产领域。通过投资不动产，险资可以分散投资风险，降低整体投资风险水平。

未来会否继续“买买买”

　　除新华保险外，其他险资也对投资万达广场项目表现出浓厚兴趣。

　　据记者不完全统计，截至目前，阳光保险已先后接手太仓、湖州、上海金山、广州萝岗、合肥、东莞厚街等6家万达广场；大家保险也先后受让上海松江万达广场、西宁万达广场、台山万达广场，并与横琴人寿共同投资了上海周浦万达广场项目。

　　“不动产最坏的时候已经过去，现在正处于调整期，筑底的情况已经形成。”在2024年中期业绩发布会上，中国平安总经理助理兼首席投资官邓斌直言。

　　那么，放眼未来，险资投资大宗不动产的热度能否得以延续？杨帆向记者给出了肯定的回答。他指出，一方面，随着我国经济的持续发展和城市化进程的推进，不动产市场仍有较大的发展空间；另一方面，保险资金的规模不断扩大，对不动产投资的需求将持续增长。

　　“但是需要注意的是，险资投资不动产的热度会受到宏观经济、政策环境、市场供需等因素影响。因此，具体走势还需密切关注相关政策和市场动态。”杨帆补充道。

　　柏文喜同样认为，这需要结合具体的市场环境和险资的投资策略来分析。如果市场环境良好，投资策略得当，那么这一趋势有可能会延续下去，反之则可能发生变化。

　　黑崎资本基金经理曾盛指出，不动产投资一直是保险公司的重要选项，但不同时期可供选择的优质项目数量会有所不同。其中需要综合考虑多个因素，包括项目的地理位置、市场需求、租金回报率等。“险资有资金优势和能力去投资这类资产，并且不动产投资有助于保值增值，这符合险企的投资导向。不过，政府对于房地产市场的调控政策，以及宏观经济形势的变化等，都可能会对险资投资不动产的热度产生影响”。

　　12月20日，国家金融监督管理总局印发《保险资金运用内部控制应用指引第5号——不动产投资》，要求保险公司开展不动产投资，至少要关注资产负债错配风险、市场风险、流动性风险、法律合规风险及操作风险等。