新华财经北京12月30日电（崔凯）2024年，全球经济复苏步伐放缓，地缘政治风险加剧，澳大利亚国内通胀压力居高不下。澳洲联储（Reserve Bank of Australia, RBA）在货币政策经历了从紧缩到观望的重大转变，在平衡通胀与经济增长之间面临严峻挑战。

　　2024年：从紧缩到观望紧缩政策的延续与调整

　　年初，为了应对持续的通胀压力，澳洲联储在1月份继续实施紧缩性货币政策，将现金利率目标上调至4.35%，达到自2012年以来的最高水平。这一决策旨在抑制通货膨胀预期并稳定物价水平。与此同时，联储还启动了资产负债表的逐步缩减计划，减少了疫情期间为刺激经济而注入的大量流动性，进一步收紧了货币政策。

　　随着加息对经济活动的影响逐渐显现，澳洲联储开始更加关注政策的实际效果及其对经济增长和就业市场的潜在影响。通过定期声明、公开演讲以及与市场的沟通，联储强调其灵活性，并表示将根据最新的经济数据来适时调整政策方向。

　　通胀与就业市场复杂交织外部风险挑战经济增长

　　澳大利亚当前面临着复杂的经济环境，即需要平衡强劲的就业市场带来的积极效应与随之而来的通胀压力，同时还要应对全球经济不确定性所带来的挑战。

　　2024年10月，澳大利亚的消费者物价指数（CPI）年增长率稳定在2.1%，这一数字既未如市场预期般上升至2.3%，也是自2021年7月以来的最低水平。然而，更受关注的基础通胀率——截尾均值通胀率——从9月份的3.2%升至3.5%，超过了澳洲联储设定的2%-3%目标区间。这意味着尽管总体通胀有所缓和，但核心通胀压力仍然存在，为货币政策决策带来了挑战。

　　二季度，澳大利亚国内生产总值（GDP）环比增长了0.2%，略低于市场预期的0.3%，但保持了连续第11个季度的增长趋势。值得注意的是，一季度GDP增幅经重新计算后由0.1%上调至0.2%。不过，二季度人均GDP环比下降了0.4%，延续了自2022年三季度以来的连续负增长态势，反映出澳大利亚正在经历“人均经济衰退”的困境。

　　截至11月，澳大利亚失业率维持在3.9%的历史低位，新增就业岗位35600个，远超预期的25000个，前一个月的数据也被修正为新增12200个职位。就业市场的持续强劲成为澳大利亚经济的一大亮点，但也引发了关于其对通胀影响的讨论。国际货币基金组织（IMF）警告称，公共部门支出的增加，特别是医疗、教育等领域的投入，可能会加剧通胀压力，并使得控制通胀的任务更加复杂化。

　　最新数据显示，联邦政府第三季度的支出占到了GDP的12.3%，而州政府支出更是高达16.5%。虽然这些支出在短期内促进了经济发展，但IMF提醒说，如果这种趋势继续下去，可能会导致公共财政的过度膨胀，进而进一步推高通胀水平。

　　国际货币基金组织（IMF）警告称，公共部门支出增加，特别是在医疗、教育等领域的投入，可能会加剧通胀压力。最新数据显示，联邦政府第三季度的支出占到了GDP的12.3%，而州政府支出更是高达16.5%。虽然这些支出短期内促进了经济发展，但IMF提醒说，如果这种趋势继续下去，可能会导致公共财政的过度膨胀，进而推高通胀水平。

　　此外，IMF指出了几个可能影响澳大利亚经济前景的外部风险，包括全球经济疲软、主要贸易伙伴的经济状况不佳、地缘政治紧张局势的升级、运输成本增加以及能源和食品价格波动等因素。所有这些都可能对全球贸易造成不利影响，并给澳大利亚带来额外的通胀压力。

　　澳洲联储致力于使通胀持续回归目标

　　在2024年的最后一次利率决议后，澳洲联储重申其首要任务是在合理的时间框架内将通胀持续带回2%-3%的目标区间。这不仅契合了央行维持价格稳定和促进充分就业的核心职责，而且对于确保长期通胀预期保持在与通胀目标一致的水平上至关重要。

　　澳洲联储表示，尽管总体通胀已经显著下降，并预计在未来一段时间内维持低位，但核心通胀——更能反映通胀趋势的指标——仍然高于目标范围。为了实现目标，澳洲联储将继续依赖数据驱动的方法和不断更新的风险评估来指导决策。

　　澳洲联储坚定地表达了其决心，即采取所有必要措施以确保通胀率恢复到目标水平。这表明，如果需要，澳洲联储准备调整货币政策工具，包括但不限于调整官方现金利率（OCR），以支持价格稳定和经济增长的双重目标。

　　2025年货币政策展望

　　展望2025年，澳洲联储在制定货币政策时仍将面临诸多的挑战。包括：全球供应链瓶颈、能源价格波动以及劳动力成本上升等因素将继续对通胀构成压力；全球经济放缓、地缘政治风险加剧以及国内消费疲软可能进一步拖累澳大利亚经济增长；加息对经济的抑制作用存在滞后性，澳洲联储需要在政策效果显现前谨慎权衡。

　　经济学家普遍认为，2024年的政策举措有效遏制了通胀的进一步攀升，但也对经济增长和房地产市场造成了显著影响。进入2025年，澳洲联储需要在控制通胀和支持经济增长之间找到平衡点，预计首次降息可能发生在2025年5月左右，全年或有三次降息，终端现金利率预计为3.6%。花旗银行经济学家预计，第一次降息将在2025年5月发生，总共降息75个基点；而AMP金融服务公司首席经济学家则认为，澳洲联储有望在2025年2月份开始降息，并指出最迟应该在5月开始降息，预计全年至少会有三次降息。

　　2024年，澳洲联储经历了货币政策的重大调整，由紧缩政策转向更加谨慎的观望态度，以应对外部不确定性和内部经济挑战。进入2025年，澳洲联储正站在一个关键的决策点上。随着通胀率逐渐回归到目标区间，经济增长速度放缓以及房地产市场进入调整期，联储现在需要在确保价格稳定和支持经济复苏之间找到微妙的平衡。