上周权益市场小幅震荡上行。全周来看，三大指数分别涨0.95%、涨0.13%、跌0.22%。市场整体的相对平静之下，小盘股整体波动剧烈。以中证2000 为例，上周一单日下跌4.88%，而后几日震荡修复，全周下跌3.86%。

　　今日（2024年12月30日），中证转债及可交换债债指数微跌0.01%,可转债ETF（511380）盘中跌0.21%，成交金额超22亿元，年初至今涨幅6.59%。

　　成分券多数下跌，跌幅方面，尚荣转债跌超18%，天路转债跌近6%，赛龙转债跌超4%，银信转债、福新转债、金沃转债、盟升转债、起步转债跌超3%，帝欧转债、湘泵转债、英博转债、测绘转债、博杰转债、会通转债等跌超2%。

　　涨幅方面，精达转债、天创转债涨超6%，伟隆转债、中辰转债涨超5%，锋龙转债涨超4%，志特转债、天源转债、奥飞转债涨超3%，普利转债、东宝转债、景兴转债、航新转债均涨超2%。

　　民生证券表示，对于转债整体估值，以我们常用的转债定价估值偏差指标来看，可以大致划分为估值上行、下行、震荡三个阶段。估值上行时期，转债不对称性优势在各平价档显现，中低平价不对称弹性差异更显著。估值下行时期，转债整体不对称性优势明显减弱，部分平价结构中转债表现为向下弹性超过向上弹性，高平价转债受估值环境影响相对较小。估值震荡期，转债不对称弹性与历史整体差异较小。

　　自今年9月以来，转债估值处于底部反弹修复阶段，市场整体弹性展现出一定地与历史估值上行期不同的特征：转债整体不对称弹性优势最大的分布在两端，即低平价与高平价结构上，这与前一阶段低平价转债向下弹性显著增大有关，对应市场低价转债超跌而9月以来信用风险缓释后的快速修复。

　　当前市场整体向上弹性提升相比2021年明显偏弱，当然从估值的角度当前阶段提升程度亦弱于后者，未来进一步提升或有赖于转债增量资金入场及权益市场上行。展望后市，结合历史来看平价80-120转债跟涨弹性或值得更多期待。