上证报中国证券网讯（记者许莉芸）2024年，稳健的货币政策直面经济运行挑战，以“超常规”逆周期调节，为实体经济发展营造良好的货币金融环境。2025年，货币政策基调将从“稳健”调整为“适度宽松”。而这一调整背后又有着怎样的深意，调整后的货币政策又将如何助力经济增长？

　　近日，在中国人民大学深圳论坛上，中国人民大学财政金融学院教授马勇在《中国货币政策取向及前瞻》主题报告中指出，在当前 “稳增长” 的迫切需求下，货币政策正迈向更为积极宽松的新阶段，为经济发展绘制新蓝图。

　　他指出，货币政策的分析和研判需要有明确的事实和数量基础作为依据。为了能够更为准确地评估总体货币状况和货币形势，为政策制定者、各类金融机构及其他市场主体提供货币政策执行情况参考，该报告构建了货币形势指数（简称MSI）。MSI对反映中国货币状况变化、监测货币市场流动性状况以及判断货币政策的可能取向具有重要的参考意义。

　　从MSI走势来看，在央行稳健偏松的政策导向下，2024年上半年MSI整体维持在了“轻度偏冷”区间，但从2024年三季度末起，MSI开启上行趋势。虽然从季度指数走势来看，三季度主成分加权构建的MSI指数较今年二季度进一步下行4.79个百分点至-21.34，季度均值继续运行在“轻度偏冷”区间，但9月MSI指数已经呈现边际回暖趋势，指数值较上月回升3.93个百分点。

　　展望下一阶段货币政策形势，在“稳增长”这一核心诉求下，预计央行将继续推出宽松的货币政策，货币形势指数（MSI）方面，在低基数和各部门出台的多重支持政策支持的作用之下，通胀有望逐步回升，实际利率也或将随之逐渐回落，MSI指数预计也将会企稳回升。综合考虑我国当前所面临的复杂的内外部经济形势，预期未来一段时期内的货币政策将走向更加积极的宽松状态。

　　下一阶段，马勇认为，货币政策应重点关注以下几个方面：第一，总量和结构的宽松同步推进，引导资金向金融和实体经济两个方向上的合理流动，推动金融和实体经济进入“相互促进”的良性循环。第二，进一步统筹加强货币政策、宏观审慎和金融监管，确保金融系统稳定运行，通过政策工具的创新为金融市场的稳定运行提供“托底式”的流动性支持。第三，健全市场化利率形成和传导机制，推动社会融资成本稳中有降，畅通利率期限结构传导机制，为经济高质量发展提供良好的货币金融环境。第四，加强市场预期的引导和管理，通过货币政策的积极、有效、反复宣示，并配合以真实有效的需求提升策略，解决经济增长的“内生动力”问题，促进市场信心的根本恢复。