当30年国债跌破2%，1年国债跌破1%的时代来临，2024年的债市注定被载入史册。2024年全年，10年国债收益率一路下行，全年降幅达到90BP历史高位，仅次于2008年的167BP（全球次贷危机）与2014年的93BP（资金荒次年）。中美10年国债利差也扩大到了惊人的287BP。
数据来源：Choice数据
在此情境下，证券公司各类债券发行期限纷纷拉长，从去年的1.87年扩大到今年的2.26年。但证券公司同样受到行业周期起伏的影响，发行规模表现出大幅下降。据Choice数据统计，2024年全年证券公司发行686亿元债券（含证券公司债、次级债、短期融资券），与去年同比减少12.72%。
数据来源：Choice数据
Choice数据截取40家存量债务规模最大的券商进行融资成本排名。从榜单可见，债务规模在500亿以内的券商普遍位列融资成本排名前茅，这与此类券商债券品类短期化、择时灵活度高有相关性。债务规模超1000亿的大型券商，融资成本集中在2.8%附近，竞争非常激烈，凸显出了大型券商资金部的高超管理水准。
2024年度证券公司融资成本排行总榜
数据来源：Choice数据
注1：存续债券统计范围不包含可转债、可交换债、可分离交易可转债，下同。
注2：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同
2024年债务规模100亿~1000亿证券公司融资成本排名
根据Choice数据的统计，截至2024年12月31日，在债务规模介于100亿至1000亿之间的30家证券公司中，南京证券、信达证券、东兴证券在债务融资成本控制上脱颖而出，分别实现了2.4043%、2.41%和2.4185%的低融资成本，稳居前三名。
数据来源：Choice数据
注1：存续债券统计范围不包含可转债、可交换债、可分离交易可转债，下同。
注2：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同
2024年债务规模超过1000亿证券公司融资成本排名
据Choice数据统计，截至2024年12月31日，债务规模超过1000亿的证券公司共有10家，其中招商证券、广发证券和中信建投在融资成本控制方面表现卓越，分别实现了2.713%、2.7477%和2.8024%的低融资成本。
数据来源：Choice数据
注1：存续债券统计范围不包含可转债、可交换债、可分离交易可转债，下同。
注2：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同
2024年资产规模小于1000亿的证券公司融资成本排名
根据Choice数据统计，截至2024年12月31日，在资产总计小于1000亿的13家证券公司中，南京证券在融资成本方面表现亮眼，名列前茅。此外，信达证券、东兴证券等多家证券公司也展现出了较好的融资成本控制能力和一定的资产规模。而天风证券则以4.2985%的融资成本，在这13家证券公司中相对较高。
数据来源：Choice数据
注：总资产数据来源于证券公司最新一期合并报表，下同。
2024年资产规模1000亿-2000亿的证券公司融资成本排名
根据Choice数据统计，截至2024年12月31日，在资产总计大于等于1000亿且小于2000亿的8家证券公司中，国金证券在债务融资成本控制方面表现最佳。
数据来源：Choice数据
注：总资产数据来源于证券公司最新一期合并报表，下同。
2024年资产规模超过2000亿的证券公司融资成本排名
根据Choice数据统计，截至2024年12月31日，在资产总计大于等于2000亿的19家证券公司中，东方财富证券的债务融资成本表现优异，稳居比较组第一名。兴业证券则以30只存续债券数量、2.5747%的融资成本，位列第二。
数据来源：Choice数据
注：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只，下同
监管业务能力评价维度的证券公司融资成本排名
根据Choice数据统计并结合中国证券业协会公布的2023年证券公司公司债券业务执业能力评价结果，截至2024年12月31日，我们发现在业务能力评价为A的证券公司中，国金证券的债务融资成本控制表现最佳。同时，在业务能力评价为B的证券公司中，南京证券的债务融资成本控制则独占鳌头。
数据来源：Choice数据、中国证券业协会官网
注：表格中每家证券公司的存续债券数量不少于10只。
