站在2025年的起点，管理规模超5万亿元的证券类私募看多也做多。
私募排排网最新统计数据显示，超六成私募对2025年A股市场行情持乐观态度，近三成私募持中性态度，而谨慎的私募占比不足一成。与此同时，多家头部私募在接受记者采访时表示，2025年政策持续发力将带动经济基本面持续好转，A股和港股的向上空间要大于向下的风险，当前正是布局结构性机会的好时机。据三方平台监测，截至2024年12月13日，仓位在五成及以上的百亿级私募占比高达92.37%。
从投资机会来看，头部私募对于受益于经济复苏的内需板块，具备核心竞争力和创新能力的科技企业，以及估值再次回到合理区间的红利资产较为青睐。
超六成私募乐看2025年机会
私募排排网调查结果显示，63.64%的私募对2025年A股市场行情持乐观态度，他们认为在经济恢复和政策呵护等因素驱动下，A股市场有望整体向上；27.27%的私募持中性态度，他们认为虽然A股乐观因素居多，但同时也要关注不确定性因素；仅有9.09%的私募持谨慎态度，认为2025年指数不会有亮眼表现，以结构性行情为主。
多家头部私募对于2025年的行情预期也较为积极。
星石投资副总经理、首席策略投资官方磊认为，2025年中国权益类资产或有可为，A股和港股的向上空间明显大于向下风险。他分析称，全方位扩大内需、大力提振消费的政策导向，将成为对冲2025年海外不确定性的重要抓手，政策持续发力会带动经济基本面持续好转。与此同时，2024年9月末市场反弹以来，股市风险偏好的中枢水平得到了明显提升，国内较为宽松的流动性已经在资产端有所体现，预计随着经济基本面的好转，基本面驱动市场机会持续涌现的趋势将逐渐明朗。
重阳投资也表示，中国资本市场的流动性、制度乃至生态环境正在发生深刻的积极变化。从短期来看，在宏观政策持续发力推动市场风险偏好快速回升的同时，流动性宽松将是支撑2025年市场向好的重要因素。从中期来看，根据相关测算，2024年A股和港股的股东净回报率已经达到甚至超过海外成熟市场水平，股市吸引更多长钱入市的条件初步具备。
头部私募对经济不悲观
头部私募对于股市的乐观预期，来自于对2025年经济复苏的信心。
聚鸣投资创始人刘晓龙表示，首先，2025年中央财政大概率将发力支持重点领域和薄弱环节，推动经济高质量发展，为了防范系统性金融风险和稳定经济，预计货币政策也将维持相对宽松的环境，以支持实体经济复苏。其次，政策持续发力下，房地产市场在明年企稳的概率较高，家电、家居、汽车等行业的补贴政策有望在明年继续，因此对2025年的经济修复持有偏乐观预期，中国经济有望进一步修复。
方磊也称，2025年国内政策方面，财政支出方向会趋向多元化，化债政策叠加广义赤字率的回升将有助于地方政府及地方各类主体能够腾挪更多精力、资金用于经济建设及企业转型等方面，货币政策也将继续维持宽松流动性。在此背景下，经济动能持续低迷的尾部风险基本已经消除，2025年经济进一步修复是大概率事件。
“2024年四季度经济修复有较为明显的政策拉动特征，这种情况可能会在2025年上半年继续出现，在此过程中，经济正循环会有所加强，2025年有望逐渐看到经济内在动能的修复。”方磊表示。
头部私募看多也做多。
第三方平台最新数据显示，截至2024年12月13日，股票私募仓位指数为73.47%，较2024年12月6日小幅提升0.06个百分点。分规模来看，头部私募加仓最为积极。据统计，截至2024年12月13日，百亿级股票私募仓位指数为77.37%，比2024年12月6日提高1.13个百分点。仓位在五成及以上的百亿级私募占比高达92.37%，其中38.39%的百亿级私募仓位超过八成，攻势明显。
另外，管理规模在50亿元至100亿元区间的私募近期也显著加仓，截至2024年12月13日，平均仓位为65.85%，比12月6日提高2.88个百分点。
聚焦三大投资机会
从投资机会来看，私募对于红利资产、内需板块以及科技方向颇为青睐。
私募排排网调查结果显示，53.85%的私募看好科技成长方向，他们认为在经济结构调整和转型的阶段，科技有望迎来重大发展机会；30.77%的私募看好政策发力方向，他们认为政策的引导作用在中国资本市场尤为关键；11.54%的私募看好红利资产方向，他们认为2025年仍然具有太多不确定性因素，因此红利资产依然具备配置价值；3.85%的私募看好顺周期方向。
方磊透露，2025年将重点关注内需方面的投资机会。一方面，内需板块的基本面有望继续改善，政策发力将是消费复苏的重要驱动；另一方面，消费市场具有一定的顺周期属性，随着经济基本面逐渐企稳，居民就业预期和收入预期或有所好转，股市房市稳定也有望通过财富效应增强居民消费信心，消费复苏有一定的持续性。
重阳投资则认为，中国股票市场调整的时间和空间都已非常充分，股东回报提升下市场的价值底非常坚实，在选股上，2025年的思路是“立足价值、眺望成长”。目前，高息股资产股息率相对无风险利率的利差再次回到合理区间，无风险利率下行背景下高息股资产具有吸引力。另外，在成长方向上，看好泛科技、先进制造、创新药和消费等方向。
