在美股2024年的“狂飙”后，华尔街仍普遍看好今年的前景。但也有一些谨慎的分析师认为，市场过于乐观是因为投资者没有认真考虑“2025年美国经济衰退的可能性”。

　　长期看涨市场的华尔街知名人物、Leuthold Group首席投资策略师吉姆·鲍尔森（Jim Paulsen）持有类似的观点。他指出，宏观乐观情绪正在掩盖井喷式经济增长可能动摇的可能性，从而重新引发人们对衰退的担忧。

　　他在接受最新采访时表示：“我认为，我们可能会在整体市场上度过又一个积极的一年，但我认为我们可能会在上半年进行调整。”

　　在2024年年末的那几天，美国股市略显疲态，投资者们渴望的年终反弹未能实现。有分析认为，在美联储暗示明年将减少降息幅度后，交易员们变得“惊慌失措”，这一立场持续考验着市场信心。

　　在鲍尔森看来，紧缩力量的抱团将成为市场疲软的一个根源。

　　他指出，尽管最近降息，但利率政策的限制性足以抑制今年上半年的经济增长。与此同时，美国的货币增长不足以匹配名义GDP增长率。他说，通常情况下，这意味着实际GDP将在接下来的一年里减速近一个百分点。

　　“我认为这将重新引发对衰退的担忧，尽管我不认为我们会出现衰退，但我认为我们会再次担心衰退。鉴于此，我认为美国股市可能会出现调整。”他补充说。

　　他预测，美股可能下跌10%-15%，调整可能需要一段时间才能显现出来。

　　不过他也指出，这不会终结股市的强劲牛市，但应该会给投资者提供一个买入机会。鲍尔森解释说，由于家庭和企业部门都保持着强劲的资产负债表，美国不太可能陷入衰退。

　　他建议，投资者可以通过减持热门科技股等股票赢家，为可能出现的市场动荡做好准备。应该更多地投资防御性板块股票，比如高股息收益率的股票和标准普尔500指数中低波动性的股票。

　　“如果市场全年持续上涨，你就可以参与其中，但如果市场确实回落，你就可以回去，以更好的价格买入一些东西，重新建立更激进的仓位。”他补充说。

　　保尔森并不是唯一一位认为美股会在年初回调的市场专家。来自世界首屈一指的商学院——沃顿商学院的金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）也认为，美股可能在明年1月份迎来关键转折。

　　他认为，随着投资者的乐观情绪受到挑战，1月份可能会见证“科技七巨头”股票的反转。市场将在2025年“调转方向”，从科技股向其他股票轮动，并可能导致回报率下降。

　　“我想可能会有些失望。随着时间的推移，我认为出现回调的可能性越来越高，也就是标准普尔500指数下跌10%。我认为，推动市场向上的主要力量已经被消化。”他说。