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发表于 2025-01-02 11:27:01 股吧网页版
西部证券:12月社融增速回升 工业生产与消费稳中向好
来源:财中社

  财中社1月2日电西部证券发布12月经济数据报告,工业生产总体平稳。12月制造业PMI生产指数回落0.3个百分点至52.1%,仍处于今年以来偏高水平。从高频数据看,12月粗钢日均产量仍高于去年同期,半钢胎开工率保持平稳,水泥发运率同比跌幅收窄。预计12月工业增加值同比增长5.4%,持平于11月。

  “以旧换新”政策继续支持消费。10月和11月零售增速大幅波动,受到“双十一”促销时间窗口提前扰动,两个月平均增速较9月改善。12月1-22日,乘用车零售同比增长25%,较11月增速加快。根据商务部统计[1],截至12月19日24时,全国汽车置换更新超310万辆,家电以旧换新超5210万台,家装厨卫“焕新”超5300万件,电动自行车以旧换新超100万辆,消费品以旧换新政策带动相关产品销售额超1万亿元。预计12月零售同比增长3.5%,较11月增速3%回升。

  出口仍然有韧性。12月韩国出口同比增长6.6%,较11月增速1.4%回升。中国12月制造业PMI出口新订单指数小幅回升0.2个百分点至48.3%。预计12月份出口同比增长7%,略高于11月增速6.7%;进口同比下降1%,贸易顺差982亿美元左右。

  通胀仍然偏弱。12月食品价格回升幅度明显低于去年同期,成品油价格相对平稳。预计12月CPI同比增长0.1%,较11月增速0.2%下降。12月制造业PMI原材料购进价格指数继续下降,南华工业品指数略有回落。但去年同期PPI基数本身偏低。预计12月PPI同比下降2.4%,较11月跌幅2.5%略微收窄。

  实际GDP增速回升。4季度以来,国内需求企稳回升,房地产销售增速转正可能带动房地产业增加值增速回升。预计4季度GDP同比增长5.1%,较3季度4.6%明显回升。但10月以来,CPI增速回落,PPI跌幅较3季度扩大,给GDP平减指数带来拖累。预计4季度名义GDP同比增长4.2%,较3季度名义增速4%回升幅度低于实际GDP增速回升幅度。

  地方债置换带动社融增速企稳回升。月底票据利率大幅上升,反映票据需求可能有所回升。但地方政府置换隐性债务可能偿还一部分贷款。预计12月新增贷款7000亿元,较去年同期1.1万亿元下降。受地方债置换带动,12月政府债券净发行量1.5万亿元,明显高于去年同期。预计12月社融2.2万亿元,高于去年同期1.9万亿元;存量社融同比增长8%,较11月增速7.8%回升;预计M2同比增长7.4%,较11月增速7.1%回升。

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