国泰君安证券研报认为，2025年春节档总票房有望创历史新高。考虑观影人次和平均票价两个因素，若日均观影人次为2,400万人次，平均票价为50元，在7天春节档的背景下，我们预测2025年春节档总票房为84亿元。同时，考虑到近期各种类型的观影消费券发放，在春节有望得到延续，能较大程度压缩消费者实际观影成本，有助于带动观影人次提升，该机构对于2025年春节档的观影需求较为乐观，并认为日均观影人次在2400万人次的基础上仍有提升空间，最终票房成绩或超预期。

　　全文如下

　　国君传媒｜高口碑续作集中上映，票房望再创新高

　　续作相继定档2025年春节，造就历史最强片单。2025年春节档已定档影片中，《唐探1900》、《蛟龙行动》、《熊出没·重启未来》的系列电影均多次在春节档上映。《唐人街探案2》和《唐人街探案3》分别在2018和2021年两次登陆春节档，票房为33.97亿元和45.23亿元，《唐人街探案3》的首日票房更是突破10亿元。《蛟龙行动》与2018年春节档上映的《红海行动》同属博纳影业“行动”系列，后者票房成绩达36.52亿元。《熊出没》系列作为春节档动画电影的常客，2024年上映的前作票房首次突破20亿元。此外，《哪吒之魔童闹海》和《封神第二部：战火西岐》的前作分别于2019和2023年的暑期档上映，票房成绩为50.35亿元和26.34亿元，《哪吒之魔童降世》为内地影史仅有的4部票房超过50亿元的影片。除此之外，《射雕英雄传：侠之大者》虽缺乏高票房前作支撑，但其IP的号召力和主创阵容的实力不容小觑。

　　定档影片均有贡献高票房的实力。在观影需求稳定且内容质量相对较高的年份，春节档前二的影片通常能获得40亿元以上的票房成绩。其中，2021年最具代表性，本已定档在2020年春节档的《唐人街探案3》顺延至2021年上映，在预售时即掀起观影热潮。《你好，李焕英》在口碑加持下后来居上，以54亿元的票房成为内地影史春节档冠军。春节档已被证明可以承载2部40亿元以上影片，但由于过往的竞争格局均不像2025年这般头部大片集中上映，我们认为最终或会出现3-4部票房超过30亿元的影片，且已定档的六部影片均有希望挑战20亿元以上的票房。

　　2025年春节档总票房望创历史新高。考虑观影人次和平均票价两个因素，若日均观影人次为2,400万人次，平均票价为50元，在7天春节档的背景下，我们预测2025年春节档总票房为84亿元。同时，考虑到近期各种类型的观影消费券发放，在春节有望得到延续，能较大程度压缩消费者实际观影成本，有助于带动观影人次提升，我们对于2025年春节档的观影需求较为乐观，并认为日均观影人次在2,400万人次的基础上仍有提升空间，最终票房成绩或超预期。

　　推荐公司以春节档有影片的标的和院线股为主。

　　风险提示：电影票房不及预期，影片临时撤档风险。