1月3日，市场全天震荡走低延续跌势，创业板指创去年10月8日以来调整新低。南财金融终端显示，截至收盘，沪指跌1.57%，深成指跌1.89%，创业板指跌2.16%。盘面上，券商股震荡下跌，截至收盘，中证全指证券公司指数（399975.SZ）跌2.76%。

　　相关ETF方面，证券ETF（159841）截至收盘跌2.99%，盘中交投活跃。具体来看，该ETF换手率近6%，成交额突破3.5亿元。成分股方面，集体飘绿，锦龙股份、国盛金控、哈投股份跌超6%，国联证券、第一创业、华林证券等多股跟跌。

　　证券ETF（159841）密切跟踪券商板块，场外投资者可关注证券ETF联接基金（A：008590，C：008591）。

　　消息面上，据央行网站1月2日公告，为更好发挥证券基金机构稳市作用，中国人民银行会同证监会持续推进证券、基金、保险公司互换便利落地。根据参与机构需求情况，中国人民银行启动了第二次互换便利操作，并于2025年1月2日完成招标。本次操作金额为550亿元，采用费率招标方式，20家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。

　　此外，1月2日，中国结算发布通知，为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，决定对在中国结算办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。

　　据媒体报道，随着互换便利参与机构范围扩容，连日来已有多家券商获批参与互换便利业务，互换便利参与机构的名单也将越来越长。对于非银机构自身来说，开展互换便利业务，能够通过“以券换券”的形式置换手中的债券等低流动性资产为国债等高流动性资产，进而通过资产质押等方式获取资金，这有力增强了机构的资金获取能力，有助于改善资产质量，缓解短期资金压力。同时，非银机构通过互换便利这一工具获取的资金成本较低，降低了融资成本，这也为其利用这笔资金再投资打开了更大空间。

　　平安证券认为，资本市场交投活跃，证券板块有望迎来估值与业绩的戴维斯双击。长期来看，资本市场新一轮改革周期开启，证券行业明确以加速建设一流投行为目标，券商作为服务资本市场和国家战略的重要中介机构，仍有较大发展增量空间。行业格局优化加速，“国泰君安+海通” 等具有示范性的券商间重组案例有序推进，未来更多重组交易事件值得期待。

　　国泰君安证券认为，预计资本市场流动性改善利好金融科技及券商股基本面改善。SFISF为券商、公募机构资金入市提供流动性支持。根据细则，券商通过互换便利买入股票在风控指标计量、资金成本等方面均有一定优势，有助于提升券商使用互换便利的意愿。市场交投活跃度有望进一步提升，利好券商、金融科技股基本面改善。券商经纪、两融、权益自营投资等业务有望受益。

　　（本文机构观点来自持牌证券机构，不构成任何投资建议，亦不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）