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发表于 2025-01-03 21:59:50 股吧网页版
撤回A股申请后,老乡鸡转赴港股IPO
来源:证券时报

  1月3日,中式快餐品牌老乡鸡正式递表,从A股转战港交所,开启赴港上市之路。

  据了解,老乡鸡是中国最大的中式快餐品牌,以2023年交易总额计,老乡鸡位列中国中式快餐行业第一。截至2024年9月30日,老乡鸡在中国53个城市拥有1404家门店,包括949家直营门店和455家加盟门店,覆盖9个省。

  2022年5月,老乡鸡曾向上交所申请上市。但在2023年8月23日,老乡鸡自愿撤回其A股上市申请。在此次选择赴港上市后,老乡鸡表示,在香港联交所上市可让老乡鸡获得全球认可,并为老乡鸡提供直接接触海外投资者和外资的渠道。

  值得注意的是,老乡鸡的家族化氛围较为浓厚,其创始人家族在上市前持股超过92.02%。

新开餐厅回本速度加快

  老乡鸡由束从轩创立于2003年,当时他在安徽合肥开设了首家“肥西老母鸡”快餐店。2012年,品牌更名为“老乡鸡”,为开拓安徽省外市场做准备。招股书显示,老乡鸡以直营门店为起点,从2020年开始探索加盟模式,目前,已形成能够兼顾质量与扩张的“直营+加盟”门店网络。

  截至2024年9月30日,老乡鸡的餐厅数量达到1404家,遍布中国53个城市及9个省,较2022年底的1125家增加24.8%。

  城市分布方面,公司门店网络横跨一线城市、新一线城市以及其他城市。截至2024年9月30日,老乡鸡在一线城市拥有207家餐厅、新一线城市经营695家餐厅,在其他城市经营502家餐厅,分别占老乡鸡餐厅总数的14.7%、49.5%及35.8%。

  值得关注的是,随着门店越开越多,老乡鸡的回本速度也越来越快。截至2024年9月30日,此前新开业的283家直营店(扣除关闭及转换)中,有88家已实现现金投资回本。2022年、2023年及2024年前9月,公司新开餐厅的平均现金投资回本期分别为15.1个月、11.1个月及5.3个月,平均现金投资回本期约为13.2个月。

家族企业气氛浓厚 2024年前9月业绩增长放缓

  根据灼识咨询的资料,中式快餐市场为中国快餐行业的主导部分。2023年,中国中式快餐市场强劲反弹,市场规模由2022年的人民币6184亿元增加至人民币7532亿元,较2019年增长22.1%。预计到2028年,中国中式快餐市场的规模将达到人民币12459亿元,2023年至2028年的复合年增长率为10.6%。

  中国中式快餐市场相对分散,2023年,按交易总额计前五大市场参与者占整体市场规模的3.0%。这种分散性为市场整合提供了重要机会。

  对此,老乡鸡表示,中国中式快餐市场的主要进入壁垒包括品牌影响力和认可度、一体化供应链管理能力、标准化和可扩展的运营管理、产品开发专业知识及数字化运营系统。老乡鸡相信,凭借公司在该等领域的优势,公司已处于有利位置,可进行有效竞争。

  根据灼识咨询的资料,按2023年的交易总额计,老乡鸡是中国最大的中式快餐企业,市场份额为0.8%。中国中式快餐行业以交易总额计的前五大企业中,公司是唯一一家一体化全产业链布局(养殖、加工、餐饮服务)的中式快餐公司。同时,2023年公司单店日均销售额、每单位面积的日销售额及翻座率,在中国中式快餐前五大企业中最高。此外,公司是中国连锁快餐市场中少数拥有超过20年历史且仍能保持双位数增长(按2021年至2023年的交易总额的复合年增长率计)的公司之一。

  2022年至2023年,老乡鸡营收分别为45.28亿元、56.51亿元,增速为24.8%;2024年前9个月,公司营收录得46.78亿元,但同比增速仅11.9%。

  净利润方面,2022年至2023年,公司归母净利润分别为2.52亿元、3.75亿元,增速49%。2024年前9个月,老乡鸡实现归母净利润3.67亿元,同比增速3.3%。

  此外,需要注意的是,老乡鸡的家族企业氛围较为浓厚。束小龙、束文(束小龙的胞妹)及董雪(束小龙的配偶)通过各自间接全资拥有的投资工具分别持有公司70.78%、15.02%及6.22%股权,合计持股占比92.02%。

  同时,在老乡鸡董事会中,束小龙、束文及董雪均担任执行董事。

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