财中社1月6日电 粤开证券发布宏观报告。报告中指出中央经济工作会议对明年宏观政策的定调是“更加积极有为”，除了财政政策从“积极”到“更加积极”、货币政策从“稳健”到“适度宽松”以外，最大的变化是从“着力扩大国内需求”到“全方位扩大国内需求”，要求大力提振消费、提高投资效益，并将其列为九大重点任务的首位。

　　要正视当前及明年经济面临的内需不足和外部冲击，中央经济工作会议明确指出：“当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足，部分企业生产经营困难，群众就业增收面临压力，风险隐患仍然较多。”一揽子增量政策后，房地产市场正在筑底回稳，保供给、促需求和稳房价仍是核心任务，影响经济正常运行。化债缓解了地方政府的流动性风险，但化债仍未结束，部分区域仍面临付息压力和“三保”压力。此外，居民消费和企业投资仍有待进一步提振。

　　提振居民消费是扩大内需的首要抓手，但要注意两点：其一，消费是经济发展的目的，而非手段，经济发展是为了满足居民更好的消费，而不是让消费单纯沦为短期调控的工具。其二，消费从根本上取决于消费能力、消费意愿和消费对象三方面，如果这些根本问题不解决，消费很难大幅增加。

　　在扩大内需方面，经常有个矫枉过正的认知误区，就是认为支持消费就是对的、继续搞投资就是错的。既要客观认识到投资效益的边际递减，但也要看到投资并非没有必要。经济活动既要有消费，也要有投资，投资消费是并重的，这两者是一个有机整体和循环。投资在当期是需求，中长期是供给，没有终端消费的投资是无效的、不可持续的，没有投资的消费会出现供给不足、物价大涨。问题不在于要不要搞投资，而在于找到当前及中长期迫切需要又能弥补短板、惠民生的投资领域。