新华财经上海1月7日电 2024年，ETF基金发展迎来新的里程碑式时刻。新华财经数据显示，截至2024年9月30日，国内被动型指数基金（包括被动型股票指数基金、股票ETF、股票ETF连接基金及增强型股票指数基金）总资产达到3.36万亿元人民币，首次超过了主动型股票基金的2.77万亿元人民币。由于ETF基金占被动型指数基金的比例接近九成，表明ETF基金的总资产首次超过主动型股票基金。

　　政策的大力支持和资金的不断流入，是ETF得以实现跨越式发展的关键。据不完全统计显示，2024年累计有超1.15万亿元资金流入ETF市场。监管机构在审批流程上提供了更多的便利性，尤其是四季度中证A500ETF的获批显著加速。

　　为了满足投资者日益增长的需求，上交所投教基地与上证路演中心共同推出了沪市ETF百花大赏系列路演活动。2024年全年，共举行22期基金路演活动。参与路演活动的诸多ETF基金经理在线与投资者分享投资观点，互动讨论。活动也帮助投资者更加深入了解ETF产品特性和投资特点，树立价值投资和长期投资的基本理念，仅在新华财经平台播放量就超过250万人次，获得市场的广泛好评。

　　紧跟“科创板八条”及时解读硬科技投资机会

　　内容上来看，这22期基金路演中有4期均为科创板相关主题，且这4期路演从时间上来看均在今年6月19日证监会发布“科创板八条”之后，在重大政策出台后进行了密集跟进解读，及时满足了投资者的需要。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部总经理苏俊杰表示，“科创板八条”的发布标志着科创板改革再出发，硬科技投资或将迎来新时代。他尤为看好科创100指数，认为该指数极具战略投资价值，其成份股符合“股价位置还不算高+政策资源大力倾斜+基本面有边际变化+货币宽松预期提振”多重利好。随着未来一段时间对于流动性宽松预期愈发强烈，科创100指数相对科创50指数大概率持续占优。

　　苏俊杰还就科创100ETF的具体投资策略做了分享。他认为，科创板公司具备高波动性和高成长性，投资者如果想要平衡长期投资回报和短期市场波动，应该做好仓位控制，并配合网格交易。“在仓位分布上可以通过哑铃策略进行对冲，如在投资科创100ETF的同时搭配红利方向等防御性仓位。”

　　华安基金基金经理刘璇子建议，普通投资者可通过ETF投资科创板。由于科创板投资门槛不低，需要不少于50万的股票资产以及不低于两年的交易经验，且市场波动性也较大，每日涨跌幅限制扩大至20%，此外，上市前五日也不设涨跌幅并在首日就放开融资融券。“注册制时代退市标准愈加严格，而科创板公司往往具有更新颖的商业模式，传统估值方法不再适用。”这些因素都需要更加专业的知识，比如投资者看好科创板半导体行业上市公司，就可以通过相关主题ETF一键布局半导体全产业链。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理闫冬和博时基金指数与量化投资部基金经理唐屹兵也分别就科创新能源主题指数和科创新材料指数相关ETF的投资机会做了分析。

　　闫冬表示，科创新能源主题指数聚焦电力设备，以电池和光伏为主，相较于中证新能和CS新能车等同类指数，在行业覆盖上更为“纯粹”，更加聚焦在中游高技术环节。指数历史年化波动率远大于中证新能和CS新能车等同类指数。2023年年报显示，科创新能源成份股营业收入合计相较流通市值合计比例达到155.09%，具有较强的营收创造能力。

　　唐屹兵认为，科创新材料指数从科创板中选取50只市值较大的先进钢铁、先进有色金属、先进化工、先进无机非金属等基础材料及关键战略材料等领域上市公司作为指数样本，大多属于细分领域的隐形冠军，指数成本股市值中位数59亿元，发展潜力和市值成长空间大。

　　“该指数弹性较高。虽然自2022年后成长性出现边际下滑，但根据新华财经数据预期净利增速有望在2024和2025年出现拐点。从市净率和市销率看，该指数估值正处于历史低位。”

　　“前瞻性”解读30年期国债和黄金投资机会

　　除科创板为代表的硬科技投资，22期基金路演还聚焦30年期国债、黄金股指数的投资机会，为投资者提供了前瞻性的研究分析。

　　鹏扬基金数量投资部总经理施红俊在分享30年期国债投资机会时表示，国内相关产品具备较高的稀缺性。截至2023年底，国内债券ETF仅19只，规模仅有801亿元。其中国债ETF有5只，超长久期国债ETF产品仅1只即30年国债ETF。

　　“为了匹配资产与负债两端久期，叠加近年来监管要求的持续提高，保险机构对超长期利率债存在配置刚需。”他进一步分析指出，30年期国债ETF还具备高收益和高胜率两大特点。数据显示，2011年以来，持有30年期国债3年以上的平均年化收益达5.7%，明显优于持有10年期国债相同期限所获得的4.0%。2011年以来，任意时点买入30年期国债，持有3年年化收益率高于10年期国债的比例为77.4%，持有5年年化收益率高于10年期国债的比例上升至97.7%。

　　此外，30年期国债ETF还具备门槛低（仅约1万元）、费率低（管理费率0.15%，托管费率0.05%，显著低于普通债券基金）、支持日内回转交易、流动性好（日均成交超4000笔，场内活跃度远高于30年国债现券）、久期稳定等多重优势。

　　永赢基金指数与量化投资部基金经理刘庭宇则从多个方面分析了黄金股指数的成长空间。他认为，地缘政治风险，全球经济不确定性加大，通胀中枢上行，这些因素都给黄金带来长期配置机会。此外，全球货币体系出现“去美元化”趋势，各国央行增配黄金，也利好黄金价格。

　　他表示，历史上金价创阶段新高或历史新高后，未来半年到一年的收益可观。“以COMEX黄金在2000年以来的表现为例，价格创过去半年新高后，未来一年正收益的占比为76%、平均涨幅为11.4%；价格创历史新高后，未来一年正收益的占比为75%，平均涨幅为11.5%。”

　　而对投资者关于黄金股指数相对黄金现货和黄金ETF优势的提问，他也表示，黄金股弹性高于黄金现货和黄金ETF，上市公司也有成长性，长期来看，黄金股指数基金更有优势。

　　宽基、红利等多方向为投资者答疑解惑

　　2024年，基金路演也对宽基、红利等方向进行了探讨，受到了投资者的广泛好评。

　　汇添富基金指数与量化投资部基金经理乐无穹在对A股宽基指数长期配置思路做分享时表示，中证800指数的估值水平已处于历史绝对低位，同时也具有较高市值覆盖度和行业均衡，建议投资者可以重点关注。

　　招商基金中证红利ETF基金经理刘重杰则在9月19日的路演中就震荡市下的红利策略进行了解读，当时正值中证红利指数自5月高点回调超13%的市场环境，投资者高度关注红利策略是否还能持续。

　　刘重杰认为，新国九条中对于股东现金分红的要求是政策面对于红利策略的保驾护航，而从海外经验来看，红利策略也具备贯穿牛熊的优势。“红利投资策略凸显了被动投资的优势，红利指数也会根据个股的分红和股指变化进行调整，较为省心地解决了组合管理中的一些问题。”他建议投资者对红利ETF进行定投，平滑短期风险并摊薄成本。